《股林淘金－林家亨》比亞迪盈利上升已消化，３月銷售呈呆滯
《股林淘金－林家亨》比亞迪盈利上升已消化，３月銷售呈呆滯
《股林淘金》昨天（２９日）比亞迪（０１２１１）剛宣布了２０２２年的全年業績，是年
盈利上升至１６６﹒２２億元，以年度計算是上升了４５０％，冠絕全中國車企（包括新能源汽
車或傳統燃油汽車）及 Ｔｅｓｌａ的同期表現，而且更增加了末期派息至１﹒１４２元人民幣
，是值得一讚的。如此好的成績昨天比亞迪的股價只是微微上升而已，這是因為這個盈利表現一
早已在２月份公司發布盈喜的時候表述了（１６０億至１７０億元人民幣）現時確認的數字只係
比起盈喜中位數１６５億元多了僅１﹒２２億元，約０﹒７３％而已。
過去３星期筆者收集的中國汽車３月份銷售量資料（截至３月２５號為止），新能源汽車中
以Ｔｅｓｌａ的銷售增長表現為最佳，這可能是Ｔｅｓｌａ在２月份已經宣布大減價，而且減幅
頗大。比亞迪一直在３月之前都沒有正式承認參加減價戰，直到３月１８日東風宣布旗下雪鐵龍
Ｃ６品牌大幅削價９萬元人民幣後，才輕描淡寫默認部分地區有減價促銷的活動，但是減福僅僅
是幾千元而已，所以３月份以來比亞迪的銷售量只係平平無奇，到了３月２１日，路透社更率先
報道了其在西安和深圳之汽車生產線需要減低工作時間，暗示了比亞迪的銷售訂單增幅開始減慢
了。上年準買家落訂比亞迪車款時需要等待４至６個月才能交車的情況已經不復再，現在多數在
１個月左右的時間已能夠交車（騰勢的新車款和皇朝系列的秦Ｐｌｕｓ Ｄｍｉ除外）。但這個
情況比起其他車企已經是好很多了，很多車企包括吉利（００１７５）等，連２０２１年款的貨
尾仍然在促銷中。故筆者認為３月份比亞迪的銷售量沒有驚喜，所以昨天已呼籲客戶開始減持部
分比亞迪的股份，希望在４月３日比亞迪公布３月份銷售量之後，能夠有低價可以重新買回。
上述的行動僅是屬於短期性質，在減價戰的事情上，Ｔｅｓｌａ和比亞迪的目的是保持市場
佔有率，即使比亞迪的銷售量短期不理想，也不會影響比亞迪的王者地位。但對於其他車企而言
，是企業存亡的大考驗。一些汽車廠大減價後雖然會擴大虧損，但車輛能夠賣得出都是好事情。
一些車企例如威馬汽車及恒大汽車，就算依家減價一半，都係沒有人買，情況就更加惡劣了。
＊筆者持有比亞迪股份
《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理 林家亨》
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