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2023年4月28日 星期五

投資專欄 - 梁鈞宇 2023年4月28日

投資專欄 - 梁鈞宇 2023年4月28日


美元崩潰
美元崩潰


美元崩潰

自上月美國數間銀行突倒閉,引來市場恐慌,隨後又有多個新興國家,如巴西及印度等的官員公開表示對美元的擔心,同時力推本幣作貿易結算,再加上美國債務又快再超上限,令「美元崩潰」論,再受關注。美元風險,其實從2009年聯儲局量化寬鬆起,因供應大增,故已備受投資者

關心。2016年加息及貨幣收緊周期,一度使人相信貨幣政策將重回正軌。

但2019年底碰上新冠疫情,聯儲局不到3年內竟把資產增加近5萬億美元,令疫情後期通脹急升(部分由供應減縮引起)。雖然近日通脹率回落,但仍高企,美國已急不及待想放慢加息步伐,以救內部經濟。但外圍使用美元的國家,卻要一同承受通脹後遺症,且對美元政策毫無話語權,難怪會心生怨氣。

另外,美國多次經濟制裁其他國家,背後一大武器是美元。以往用於對付伊朗等經濟體量小的,問題不大,但當對上購買力計為全球最大經濟體系的中國,任何制裁也會明顯減低美元的使用量,並刺激其他跟內地有密切經貿的國家,發展另一套結算系統,以作兩手準備。當然,美國仍是地球最強國,且其制度相對完善並透明,十年八年內,美元不太可能失去領導地位。但「市佔率」下降卻似乎難以避免。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人,並未持有上述證券

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