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2023年5月18日 星期四

萍股今 - 熊麗萍 2023年5月18日

萍股今 - 熊麗萍 2023年5月18日


太多「意料之外」難操作
太多「意料之外」難操作


中電信昨跌3.6%,收報4.05元。(資料圖片)
5月已踏入第3個星期,恒生指數至今波幅不足1,000點,成交則繼續縮減,由於近期公布的經濟數據及企業業績均與預期有分別,加上美國債務上限等問題的陰影,增添入市操作的難度,令大家入市意欲進一

步下降,單日成交更曾經低至僅800億元。

先從宏觀因素來看,美國調高債務上限仍僵持不下、目前距離「死線」只有兩個星期,究竟最終能否達成共識,目前仍陷僵局。雖然這些多涉及談判的政治技巧,最終仍可望達成協議,但為免承擔可能出現的債務違約風險,部分投資者也不急於入市。

內地方面,本周公布的4月份經濟數據均較預期遜色,上月零售數字較去年同期增長18.4%,較3月份增加7.8個百分點,但遠低於市場預期的21.9%增長。首4個月固定資產投資增長4.7%,亦較市場預期的5.7%增幅為低。國家統計局亦清楚表示,數據顯示內地需求不足,經濟動力不強,未來需繼續擴大需求。反映市場早前對內地復常的經濟表現過於樂觀。

五一假期內地居民消費活動亦是內地經濟復常動力的另一指標。雖然目前大多數數據顯示消費活動大有改善,但各行業數據表現參差,市場料將按近期公布的經濟數據而調教對內地經濟的看法。

相反,市場對企業業績則過於悲觀,京東集團(9618)、百度集團(9888)公布第一季業績較預期理想,股價反彈,但大家又擔心這只是補回之前的過分跌幅,令大家亦不敢高追。

除此之外,原本升得不錯的中資電訊股,突然又有騰訊控股(700)騰訊雲、中國移動(941)移動雲大幅降價的消息,前者部分產品價格下降高達40%,後者部分產品減幅最高達60%,這是繼阿里巴巴(9988)阿里雲之後,另兩間雲計算商調低價格的行動。雖然目前仍未確定實際影響如何,但市場對減價消息十分敏感,加上這類股份早前累積一定升幅,投資者為控制風險,先行沽貨套利,令這次股價調整幅度料較預期為大。其中中國電信(728)在雲業務方面發展較快,調研機構IDC發布去年下半年內地公有雲市場報告,阿里雲排名仍是全國第一,華為排名第二,中電信旗下的天翼雲則排名第三。因此,昨天三大電訊股中,中電信股價調整幅度亦較大,雖然股價是否已過分反映,目前仍需進一步研究,但短線也影響投資者信心,連串的意想不到消息,令入市操作難度更高,索性袖手旁觀。

作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有相關股份 逢周四刊出

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