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2023年5月18日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2023年5月18日



真知灼見 - 溫灼培 2023年5月18日


《真知灼見-溫灼培》從債務上限看美元美股
《真知灼見-溫灼培》從債務上限看美元美股
  《真知灼見》美國總統拜登周三晚(17日)指,已與共和黨達成共識,不會讓美國政府債

務違約,並期望可於短期內達成協議。對於上述拜登言論市場即時反應是正面,美股及美元隨即

上升,相反避險的黃金卻出現顯著回落。
 
*談判只剩一周時間*
 
  美國財長耶倫曾指出,美國國會必須於6月1日前提高美國政府債務上限,否則不僅聯邦政

府的基本運作有機會停擺,甚至可能出現債務違約。但現在距離6月1日就少於兩周,而此刻拜

登還在日本廣島參加G7領導人峰會要到本周日(21日)才回國。能否於短短一星期多時間裏

達成協議實屬未知數(註:拜登原定於22日到巴布亞新幾內亞作國事訪問及期後到澳洲舉行四

方安全對話等活動已取消)。
 
*停擺違約不利投資市場*
 
  如債務上限未能如期通過,美國政府一旦停擺,對美國經濟固然會造成衝擊。至於會否出現

如耶倫所指美國將有機會出現相當於2008年的衰退,就很視乎最終美國政府停擺多久及會否

出現債務違約等。屆時可想像對美股及美元同樣不利。

 
*調升金額大,利美股損美元*
 
  相反,若債務上限能及時提升,其對金融市場的影響就要視乎提升金額多少而定。拜登政府

提議的債務上限調升幅度是由現時的31﹒4萬億元(美元.下同)一次過上調至51萬億元,

增幅19﹒6萬億元。共和黨則只承諾容許增加1﹒5萬億元。為明年美國總統大選鋪路,可想

像債務上限提升的金額愈多,意味拜登政府將更有能力增加政府開支及派發褔利,這對推動美國

經濟以至推升美股可視為利好。但另邊廂,隨美國發債量拾級而上,聯儲局便可能要多加推量寬

金額買債,這對美元可視為不利。
  當全球正傾向去美元化,並開始對美元信心動搖之際,相信美國民主共和兩黨為國家利益也

不會鬥到債務違約。所以筆者會把重點放在債務上限最終上調金額多寡問題上,以衡量對金融市

場影響。拜登政府提出增加債務上限金額19﹒6萬億元,肯定是開天殺價,讓共和黨落地還錢

。不過筆者認為,就是最終中間落墨,增加金額達10萬億元,料也足以使美元失支持。就讓我

們觀察最終結果如何。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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