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2023年5月24日 星期三

「頭」「几」主義 - 黃德几 2023年5月24日

「頭」「几」主義 - 黃德几 2023年5月24日


黃德幾 - 奢侈品股投資具潛力|「頭」「幾」主義

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熟悉我的讀者和觀眾朋友,當然會知道我對另類投資有相當濃厚興趣。上周三,剛巧是我主講《Finance事Up》投資課程星級班日子,課程邀請了多位本港星級分析員擔任嘉賓導師,第一課內容是由我主

講有關另類投資的機遇,以及分享我個人奢侈品股的投資組合。

本人在13年前出版過一本名為《投資得機》財經著作,其中一篇文章談到,各位男士若果要購買那個「H字頭」著名品牌皮具給女士,又或者各位女士喜愛收藏這個「H字頭」品牌手袋,可謹記我給大家的建議:就是每一次買手袋,都用同樣金額投資Hermes(法國上市代號:RMS)這間殿堂級法國奢侈品品牌股份,以投資和長遠升幅而言,股價表現一定遠超Birkin和Kelly Bag零售價加幅及升值潛力。

歐洲奢侈品公司股份由年初至今大幅上升,加上包括Hermes和LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton等奢侈品股,也是法國CAC指數和MSCI指數主要權重股,若以MSCI法國和MSCI中國指數年初至今回報比較,分別升15%和跌1.7%,前者跑贏後者足足13%。更有趣情況是,市場憧憬內地經濟出現復甦,富有和中產人士的消費持續增長,反而會投資這些法國和瑞士的股份,而並非把資金投資與內地零售商股份。

受惠疫情後零售市場復甦
自從內地疫情後重啟經濟活動,部份行業的景氣已回復疫情前水平,包括內地跨省市個人和餐飲連鎖店消費等。然而,由於護照和簽證等問題,內地遊客出境旅遊,仍未回復至疫情前水平。若大家有機會到內地主要城市旅遊或公幹,不難發現目前內地飛往境外的國際航班,仍遠低於疫情前水平。國內遊則出現爆發性復甦,個別省市針對本地遊客的商店,人流則絡繹不絕。

由於內地中產以上消費者,對著名品牌腕錶和皮具需求仍然熾熱,有別於過往會到其他國家或者來香港消費,他們現在會傾向留在內地消費。還有的是,個別最著名的奢侈品品牌,例如皮具的Hermes及腕錶的Patek PhilippeAudemars Piguet,都有一個不成文規矩,就是把最趨之若鶩的產品,留給本土VIP顧客,而非賣給旅遊人士,因為這些著名品牌會對消費者進行一定盡職審查,務求令這些購物人士並不是所謂的水貨客。因此,很多內地顧客大多會在品牌專門店購買皮具和腕錶,故上述提及的股份,還有瑞士歷峰集團(Richmond)和卡地亞(Cartier)等公司,以及跟名腕錶品牌Omega聯盛Moonwatch的Swatch Group,內地專門店銷售情況都出現爆發性增長。

由於地緣政治風險及各國博弈沒完沒了,部份基金看好內地零售市場復甦,會投資法國、意大利和瑞士著名品牌股份,成為奢侈品股價屢創新高原因。那何不把所有錢投資「H字頭」股票?因為手袋銀包可拿出街,股票不可以。

筆者為證監會持牌人士,本人並無持有上述股份。

金利豐證券研究部執行董事
黃德幾
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