《陸言堂－陳永陸》港股去向未明朗，港息短期有上調壓力
《陸言堂－陳永陸》港股去向未明朗，港息短期有上調壓力
《陸言堂》美聯儲局會議後宣布加息四分一厘，已是市場預期之中，同時聯儲局短期內亦應
該暫停加息的行動，只是年內是否會減息，暫時仍然是言之尚早。
由於息差因素，加上港股沒有太
大的方向，令套息活動持續，亦令本地銀行相繼加息八分一
厘，其實幅度十分微，亦反映出本地銀行沒有太大的加息意欲，可是如果港股繼續欠缺方向，投
資者對港元資產沒有太大的需求，那麼本地銀行再度加息之機會仍然存在，亦會影響本地資產價
格之表現。
隨著港股去向不太明朗，同時港息有短期上調的壓力，因而令近日收息股表現，有較突出的
走勢，其中電訊股今年內之表現一直較為突出，而增加派息比率，是一大的因素。
不過，中國電信（００７２８）今年首季純利７９﹒８４億元（人民幣．下同）（約
９２﹒３億港元），按年增１０﹒５％，經營收入１３０５﹒８８億元，升９﹒２％，其中服務
收入１１８４﹒７８億元，多７﹒７％。期內ＥＢＩＴＤＡ為３３８﹒７４億元，升４﹒７％，
每股盈利０﹒０９元，如此理想的業績，相信會中電信帶仔新的上升動力。
事實上，中電信一直在進行積極升級轉型，並不再是只賣移動和寬帶服務的傳統電信商，數
字經濟和２Ｂ市場是發展新藍海，中電信把握中國千行百業數字化機遇，向企業客戶提供更多元
化的產業數字化服務，這業務也是公司未來主要增長引擎；基礎業務（移動、固網和有線寬帶）
的產品服務也通過融合雲、ＡＩ、安全等新技術持續升級，為個人和家庭客戶提供嶄新信息服務
。
其中天翼雲２０２２年收入持續翻倍增長，規模保持電信運營商最大，而根據第三方調查指
，２０２５年市場空間達１００００億元，而雲在中國數字化經濟中扮演核心角色，公司並已定
下目標，２０２３年天翼雲收入將可達１０００億元。而根據國際數據公司ＩＤＣ今年４月２３
日發布的《中國公有雲服務市場（２０２２下半年）跟蹤》報告，２０２２年下半年中國公有雲
ＩａａＳ和ＩａａＳ＋ＰａａＳ市場中，中國電信天翼雲排名均穩佔第三，市佔率分別為
１１﹒８％和１０﹒３％。中電信的天翼雲是全球電信運營商規模最大的雲，保持政務公有雲市
場的領先地位，在基建資源、安全、自主可控技術、客戶規模及生態合作上均擁有差異化優勢，
並已引入中國電子、中國電科、中國誠通和中國國新等中央企業戰略投資者，組建天翼雲科技有
限公司，積極整合雲計算資源，推動雲業務繼續快速增長。
另外，中電信２０２２年及２０２３年一季度產業數字化業務收入增長均有１９％左右，佔
公司增量服務收入一半以上，拉動公司整體收入增長作用越加明顯；以雲、數據中心、物聯網、
ＡＩ、大數據、專線、網絡安全等元素按客戶需求組合成一站式解決方案；中電信也是中國以收
入及機架數計最大的數據中心（ＩＤＣ）運營商。另外２Ｂ業務也應用到５Ｇ，聚焦１５個行業
：工業互聯網、醫療、智慧城市、交通物流、教育等，聚焦工業視覺、生產監測、遠程控制、廠
區智能物流等場景，２０２２年累計５Ｇ ２Ｂ行業商業項目數近１５０００個。公司預計
２０２３年產業數字化收入保持快速增長，目標未來三年（即２０２５年）產數收入佔比３５％
以上。
在前景、首季業績表現理想，以及派息比率持續增加下，相信中電信之股價可以繼續跑贏大
市，值得留意。《獨立股評人 陳永陸》
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