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2023年5月5日 星期五

投資專欄 - 梁鈞宇 2023年5月5日

投資專欄 - 梁鈞宇 2023年5月5日


減息成定局?
減息成定局?


減息成定局?

美國聯儲局昨議息一如預期加息0.25厘,因是次不會更新點陣圖,焦點故集中在議息聲明和會後記者會。最新議息聲明已刪除預期「進一步加息」的措辭,會後主席鮑威爾更指委員會曾討論暫停加息,更直接指加息正接近甚至可能已達到終點,未來將會逐次評估數據及事態

發展,以決定利率變化,暗示假如美國通脹無大幅反彈,是次加息很可能為最後一次。

若加息周期完結,下個問題便是何時減息。對此,鮑威爾稱,暫時通脹展望並不支持減息,當需求及就業進一步回軟,才是減息時機。從數據看,現時通脹雖比去年中回落,但距離2%目標仍很遠(3月核心PCE通脹為4.6%),而多次加息後,失業率仍非常低(3月為3.5%),顯示勞動市場仍然緊張。執筆時,投資者已押注聯儲局7月或9月將掉頭減息,但實際上,3月銀行業危機爆發前,聯儲局取態仍明顯偏鷹,現在再改變主意,很可能是銀行事件令信貸收緊的程度難以控制,以免爆發危機。但為保局方聲譽(立場不會短期左搖右擺),加上減息彈藥或需預留明年大選之用,相信除非流動性問題突大幅蔓延至主要銀行,否則短期內減息可能性仍不大。 作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人,並未持有上述證券

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