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2023年5月5日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2023年5月5日

談國論企 - 黎偉成 2023年5月5日


《談國論企-黎偉成》通脹率似降至見底利經濟發展

《談國論企-黎偉成》通脹率似降至見底利經濟發展

  《談國論企》中國的居民消費價格CPI於2023年3月份同比跌至0﹒7%低位,相信

再跌的空間有限,而工業生產者出廠價格PPI仍會在相對低位運行,只要肉類及農業(種植業

)等商品價格保持穩定

,通脹壓力有限。尤其是疫情防控取得重大決定性勝利,使經濟社會全面

恢復常態化運行,國內生產總值GDP全年的同比增長可上調5﹒725%,較初值的

4﹒55%估計要高1﹒175個百分點。但要注意的是繼續嚴防在境外似惡化的惡疫入侵。

 
*各類商品持續穩定生產供應增加料通貨價低*

 
  來自中國國家統計局所發布資料,居民消費價格於2023年3月份同比增長0﹒7%,相

對於2月份的升幅1%低0﹒3個百分點,1月份則升2﹒1%,而3月份之數乃受2022年

1及2月份以來的0﹒9%最低的升幅,相信再低的可能性不太大,理由為中共中央政治局於4

月28日召開的會議,把疫情防控定性為「取得重大決定性勝利」,經濟社會全面恢復常態化運

行,而經濟發展呈現回升向好態勢,和經濟運行實現良好開局,通貨價格當會徐徐向上。君不見

,社會消費品零售市場於2023年一季度有相當明顯的復甦,所涉的總額11﹒49萬億元,

同比增長5﹒8%,完完全全扭轉2022年四季度下降2﹒7%的劣態,而境內零費零售在五

一黃金周進一步走旺,對通貨價格有影響。
  通貨價格即使見下調至似乎接近底部,但相信未來好幾個月仍會繼續在低位運行,乃因(一

)PPI於3月份跌至負數2﹒5%,和工業生產品的購進價格亦跌至負數1﹒8%,不因能源

資源價格尚踞相對高位而產生較為像樣的壓力。

  和(二)影響CPI的重點因素,生產和供應預期可保持穩勢。特別是農業(種植業),增

加值在2023年一季度同比增長3﹒6%,其中(I)冬小麥長勢總體正常,春耕備耕有序推

進,全國小麥、稻谷、玉米意向播種面積基本穩定;(II)各類食物產量於一季度亦穩增,如

豬肉增產1﹒9%、牛肉增產5﹒1%、禽肉增產3﹒2%,牛奶產量增加8﹒5%等。

  由是(三)居民消費價格指數中的食品煙酒類,仍處低位,對通貨所造成的壓力有限:分類

指數於3月份同比增長即使達2﹒1%、而高於CPI整體增長0﹒7%,對CPI的影響只為

上升0﹒59個百分點,特別是(1)豬肉類價格3月份同比增長9﹒6%,對CPI的影響是

上升0﹒11個百分點;據國家統計局所發布的最新數字顯示,全國生豬存欄量為4﹒3094

億頭,同比增長2%,和生豬出欄量1﹒9899億頭的升幅為1﹒7%。生產和供應相當充裕


  但有若幹項目存在不穩定因素,如(2)鮮果類價格於3月份同比增長11﹒5%,對

CPI的影響高達0﹒24個百分點。此一分類指數於2023年2月份同比增長8﹒5%、1

月份則增13﹒1%,和2022年12月份所增亦達11%,便可見鮮果處高位多時。鮮果的

種植需時,亦受大自然環境變化的影響,要恢復正常和穩定的供應,當須一段時間才成。

  反而(2)鮮菜類價格3月份同比回落11﹒1%,對CPI的影響是負數0﹒28個百分

點,但天氣近期不穩定,可能對鮮菜生產和供應有影響。

 
*疫情得到重大決定性勝利有助經濟穩快成長*

 
  再看消費品大分類指數,於2023年3月份同比僅升0﹒5%,相對於2月份升1﹒2%

和1月份升2﹒8%,而2022年12月份則升2﹒6%,屬升幅節節放緩之象。此因(i)

居住分類指數於3月份跌0﹒3%,而對上兩個月分別跌0﹒5%與0﹒1%,其中(ii)水

電燃升幅0﹒1%,對民生當然有良性的影響。(iii)交通和通信分類指數跌3﹒3%,交

通工具使用燃料價格則上升0﹒9%,可見國際以石油為主的能源價格續踞相對高位,所衍生的

壓力不算太大。
  要指出,GDP在2023年特別是以3月份為主的一季度有相當突出的表現,而居民消費

價格指數仍然受到良好控制,有利經濟進一步回復穩中有進佳態。得調整對中國的國內生產總值

GDP的預期,全年同比增長同比5﹒725%,較預期的初值4﹒55%高1﹒175個百分

點,其中(1)二季度同比增長由初值的6﹒2%,調高至7﹒7%;(2)三季度和四季度分

別增5﹒5%和5﹒2%,亦高於初值分別所增之3%和6﹒2%;而(3)一季度的升幅為

4﹒5%。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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