【何車股評】何車：電訊股 聯通最吸引
何車股評
日期：2023-06-28
更新時間：10:44:05
今年以來，中移動（941 ，市值1.40萬億元）升23%，中電信（728，A+ H總市值5,312億元）升21%，聯通（762，市值1,533億元）只升4%。今年Q1， 聯通盈利按年增11
.2 %，中移動增9.5%，中電信增10.5%，聯通不遜同業。貨比三家，揀聯通。
1）2022財年（12月年結），聯通營收3,549億元人幣，升8.3%；純利167.5億元人幣，升16.5% ，增幅遠勝同業。往績PE 8.4倍。
中移動去年營收8,373億元人幣，升10.5%；純利1,255億元人幣，升8%。往績PE 10倍。
聯通去年營收4,814億元人幣，升9.5%；純利275.9億元人幣，升6.3 %。往績PE 11.4倍。
2）2023財年，聯通盈利預測增長12%，預測PE 7.5倍。中移動今年預測多賺8%，預測PE 9.3倍；中電信今年預測多賺10%，預測PE 10.4倍。聯通較同業平均折讓四分之一。
預測PB僅0.4倍
3）聯通PE有折讓之外，更吸引的地方是今年預測PB僅0.40倍，遠低於中移動的0.94倍，及中電信的0.71倍。
4）在亞太區的電訊股中，聯通的估值最吸引。以下是各同業今年的預測估值：
．聯通：預測PE 7.5倍、PB 0.40倍、股息率7.1厘；
．PLDT（菲律賓）：PE 9.2倍、PB 2.43倍、股息率7.2厘；
．中移動：PE 9.3倍、PB 0.94倍、股息率7.6厘；
．數碼通（315）：PE 10.3倍、PB 1.03倍、股息率7.4厘；
．中電信：PE 10.4倍、PB 0.71倍、股息率6.9厘；
．香港電訊（6823）：PE 13.7倍、PB 1.94倍、股息率8.4厘；
．PT Telekom （印尼：TLKM）：PE 14.9倍、PB2.81倍、股息率4.7厘；
．新加坡電訊（星：ST）：PE 17.3倍、PB 1.58倍、股息率4.7厘；
．遠傳（台：4904）：PE 23.9倍、PB 4.03倍、股息率4.2厘；
．台灣大（台：3045）：PE 24.7倍、PB 3.77倍、股息率4.3厘；
．中華電（台：2412）：PE 24.9倍、PB 2.39倍、股息率4.0厘；
．Bharti Airtel（印度：BHARTI) ：PE 34.1倍、PB 5.05倍、股息率0.5厘；
．和記電訊（215）：PE 85.7倍、PB 0. 56倍、股息率6.2厘；
．電訊盈科（008）：PE 99倍、PB 5.4倍、股息率9.8厘。
聯通現價5.01元，目標6.8元，潛在升幅36%。野村（6月）睇6.7元，高盛（5月）睇7.7元。
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