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2023年6月28日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2023年6月28日

談國論企 - 黎偉成 2023年6月28日


《談國論企-黎偉成》生產出廠價負增長穩通貨經濟

《談國論企-黎偉成》生產出廠價負增長穩通貨經濟

  《談國論企》中國的工業生產者出廠者價格PPI於2023年5個月同比均下跌,並創下

了8連跌的下行態勢,乃受到工業生產品購進價格持續加速回落的影響。國際油價反覆下調至現

今穩定於相對低位,

以美國及歐洲為主的環球經濟低迷甚至有步入衰退劣向,使原材料購進價格

跌幅更大,相信中國的PPI於未來一段時間會保持負增長,使居民消費價格CPI回落至幾乎

0,物價低,當有利央行保低息,會支持國民經濟穩中有進發展。

 
*各類生產品購進價格回落使出廠價格走低*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新資料,中國的工業生產者出廠價格在2023年5月份同

比下跌4﹒6%,較4月份的3﹒6%跌幅多跌整整1個百分點,與3月份較對上一個月多跌的

1﹒1個百分點相去不遠,是為快速的回落走勢,更是自2022年10月份跌1﹒3%以來連

續第8個月的負增長,形成一個不折不扣的下行形態。

  PPI連跌的重要因由,為(甲)工業生產品購進價格不斷走低,指數於2023年5月份

同比下跌5﹒3%,比4月份下跌的3﹒8%多跌1﹒5個百分點,連同4月份比3月份多跌整

整2個百分點,向下的速度相當急劇。
  工業生產品購進價格指數節節走低,當然與國際能源和資源價格不斷回落之況有十分密切的

關係,尤其是(I)燃料、動力類生產品的購進價格,於2023年5月份同比回落7﹒6%,

較4月份的5﹒3%跌幅要多跌2﹒3個百分點,大有急轉直下之概。有多個類別的燃料、動力

項目的價格皆明顯回落,特別是(i)石油和天然氣開採業的出廠價格於是月份同比跌升

19﹒1%,和石油煤炭及其他燃料加工業出廠價格跌15﹒1%,比上月跌幅分別擴大2﹒8

個百分點及3﹒7個百分點,乃受到原油進口均價每噸於1-5月份達4029﹒1元同比下降

11﹒3%的影響。這是基於國際原油價格由上年的每桶逾100美元回調至近期的約70美元

所致。此使中國居民消費價格CPI中交通工具燃料分類指數,於2023年5月份同比跌

11﹒1%和比4月份的4%跌幅要多跌7﹒1個百分點之普。

  和(ii)煤炭開採及洗選業產品的出廠價格於2023年5月份同比下跌13﹒1%,亦

為進口價持續回落的影響。煤的每噸均價897﹒5元,同比減11﹒8%。

  其他工業生產品的購進價格,亦有不同程度的回調,包括(II)黑色金屬材料生產品購進

價格,於2023年4月份同比下跌9。%,遂使黑色金屬礦採選業的出廠價格於是月同比回落

10﹒8%,黑色金屬冶煉和壓延加工產品跌價13﹒6%。

  和(III)有色金屬材料及電線生產品的購進價格是份同比下跌19﹒1%,使有色金屬

治煉及壓延加工業產品的出廠價於是月跌8﹒4%,有色金屬礦採選業出廠價格同比升幅由上月

的2﹒7%收窄為1﹒2%。
  再看(乙)高技術、高設備的行業,成本壓力相對有限,如:(1)計算機、通信和其他電

子設備業出廠價格於2023年5月份的跌幅由上月的0﹒7%擴大至1﹒7%,(2)鐵路、

船舶、航空航天及其他交通服務製造業出廠價升幅0﹒3%,比上月低0﹒2個百分點,(3)

汽車製造業出廠稍升1﹒1%,(4)通用設備製造業出廠價跌0﹒4%,皆有利中國經濟提質

發展。
 
*與民生有關的生活資料出廠價穩定有良性啟示*

 
  最重要者,當然為(丙)PPI中的生活資料大項出廠價的分類指數,於2023年5份同

比下跌0﹒1%,上月僅增0﹒4%;食品分類指數升0﹒2%;一般日用品升0﹒3%;衣著

分類指數升1﹒4%;和耐用消費品分類指數跌1﹒1%。對PPI及CPI都有降溫的作用。

相信中國的工業生產者出廠價格於仍會繼續處於低位,甚至負增長,使居民消費物價指數同樣處

於低水平,對經濟社會有利好的影響。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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