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2023年6月30日 星期五

缸邊麗評 - 熊麗萍 2023年6月30日

缸邊麗評 - 熊麗萍 2023年6月30日


《缸邊麗評-熊麗萍》太古(00019)大刁的深層意思

《缸邊麗評-熊麗萍》太古(00019)大刁的深層意思

  《缸邊麗評》太古(00019)突然來個大動作,將旗下美國可口可樂業務出售予大股東

--英國太古集團,套現304億元,並向太古股東派發特別股息。從目前政經形勢來看,今次

出售資

產帶來多方面的改變也屬合理及正面,但下一步則要視乎套現資金的投資策略及區內經濟

表現。
  美國可口可樂是集團穩定收入增長的一項投資,也是系內一隻「現金牛」,去年溢利

13﹒9億元。雖然集團仍將繼續管理美國可口可樂的業務,每年穩定收取1﹒17億元的費用

,但收益規模則大為縮小。出售資產有助減低負債及利息開支,(尤其是旗下國泰航空

(00293)的負債偏高),負債率料由18%降至12%。部分套現資金將加大區內投資,

而出售收益的五成(即117億元)將分派予股東(A股每股特息8﹒12元,B股每股

1﹒624元)。因此,股價在公布後翌日即上升5%。

 
*政治風險管理*
 
  集團已表明部分資金會用於加大在中華區及東南亞的投資。由於目前美國、內地均佔收入三

成以上,出售美國可口可樂將令美國對集團的收入貢獻及整體盈利有所下降,而中國及區內其他

市場將進一步成為重點,區內經濟及投資環境對集團的影響成為關鍵。

  從另一角度看,出售美國業務料亦包含「風險管理」意味,由於中美關係難有改善及全球經

濟區域化愈趨明顯,將美國業務轉售予母公司,有望減低上市公司受中美政治及政策因素的影響


 
*短期股價整固*
 
  太古股價在公布出售資產翌日上升5%,市場反應仍是審慎,正如前面所述,政治或政策風

險可望減低,但業務前景則進一步受區內政經因素影響。因此,短期股價料會先作整固,觀望內

地及本港經濟表現,及未來進一步在區內投資的成績。

  除此之外,筆者又聯想到太古今次動作變相是將部分美國業務分割,這與滙控部分小股東提

出分拆亞洲區業務的建議,感覺是「似曾相識」。

《資深財經分析師 熊麗萍》
 
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