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2023年8月31日 星期四

何車評股 - 何車 2023年8月31日

何車評股 - 何車 2023年8月31日


【何車股評】何車:海螺創業市值146億,佔海螺水泥市值546億

何車股評
日期:2023-08-30

更新時間:19:24:00
「海螺」有3隻,按估值高至低排列:海螺環保(587,市值37億元)、海螺水泥(914 ,H股市值280元,A+H總市值1,423億元)、海螺創業(586,市值146

億元)。海螺創業超抵買,優先敲之。

1)海螺環保業務為處理固體廢物與危險廢物,現價2.05元,今年以來跌35%。2023財年(12月年結)上半年,營收9.71億元人幣,按年增12%;純利2億元人幣,跌22%。預測全年賺4.08億元人幣(EPS 0.22元人幣),PE 8.5倍、PB 1.04倍。

2)海螺水泥產銷熟料與水泥製品,現價22.2元,今年以來只跌19%。今年上半年,營收654億元人幣,按年升16%;純利67.56億元人幣,跌42%。預測全年賺140億元人幣(EPS 2.63元人幣),跌12%,PE 7.5倍、PB 0.58倍;過去6年,平均PE 7.4倍、平均PB 1.5倍。

PE 2.9倍、PB 0.25倍 超殘
3)海螺創業從事節能環保、港口物流及建材業務,並持有海螺水泥總股數的36.4%(佔A股48.23%),現價8.06元,今年以來大跌52%。今年上半年,營收44.4億元人幣(不包括應佔海螺水泥的營收),按年升16%;純利19.56億元人幣,跌22%。預測全年賺46.5億元人幣(EPS 2.59元人幣),較2022財年經調整盈利38.52億元人幣上升21%。估值超殘,預測PE 僅2.9倍,較海螺水泥PE折讓逾6成,預測PB 僅0.25倍,較海螺水泥PB折讓逾5成半。

4)海螺創業持海螺水泥A股48.23%(19.29億股),值546億港元,已相等於海螺創業本身市值146億元的3.74倍!去年底,海螺創業市值301億元,所持海螺水泥市值591億港元,只相等於海螺創業本身市值的1.96倍。

海螺創業現價8.06元,今年以來跌幅52%,是海螺水泥跌幅的2.7倍,跌得過份,目標PE 5倍(PB仍僅0.45 倍),已可見13.9元,潛在升幅72%。花旗(8月)睇23元,Industrial Securities(8月)睇10.6元。

何車評股 - 何車 舊文
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