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2024年7月23日 星期二

投資專欄 - 連敬涵 2024年7月23日

投資專欄 - 連敬涵 2024年7月23日


上海復旦上望14元
上海復旦上望14元


外圍半導體及相關設備的股份過去一周顯著下跌,主要受美國政府正向日本和荷蘭施壓,威脅對東京電子及阿斯麥(ASML)等公司採取最嚴厲的貿易限制措施,以阻止它們向中國提供先進半導體技術。

然而,要制約這些供應商貿易行爲的美國,僅佔上述主要半導體設備供

應商業務中較少的份額,不足10%,而中國才是它們的主要市場,佔比近50%。如真的失卻對中國的生意,對公司影響極大,所以股價紛紛大跌。如美國的「長臂管轄」手段繼續打壓相關企業業務發展,將引發大量的反彈。此外亦可看到中國市場對半導體相關產品需求相當暢旺,顯示了內地半導體行業仍大有可為。



除外圍因素外,三中全會提及國家推動高品質發展及創新、新質生產力建設,再加上國家集成電路產業投資基金三期股份有限公司5月27日成立,預期將加大對核心技術和關鍵零部件的投資力度,同時還將注重與國際先進技術的對接和融合,都利好內地相關股份。

在港上市的三大芯片股中,除中芯(981)及華虹半導體(1347)值得追捧外,亦可留意上海復旦,公司主要為集成電路產品(IC)的設計、開發及銷售。

事實上,現時半導體產業鏈的漲價消息愈發密集,覆蓋IC設計、芯片代工等環節,主要受益於AI浪潮,DRAM和SSD價格上漲亦有關。另一方面,內地晶圓廠產能利用率也明顯提升下,不少廠家已經出現滿產,甚至出現產能利用率超過100%的情況,產品漲價可實現。在內地擴產需求有望保持穩健,同時外部限制之下半導體設備國產化率有望快速提升下,可持續看好內地半導體設備公司近幾年的訂單高速增長。



近日股市向下調整,外圍半導體股份下跌明顯,但內地芯片股在需求產升,漲價實現,以及政策支持下連日造好,成為難得的上升類股份。復旦股價已有一段時間處於調整,4月中以來開始反彈,現仍處於上升軌中,可於現價買入,目標14元,跌破12元止蝕。

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