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2024年9月16日 星期一

真知灼見 - 溫灼培 2024年9月16日

真知灼見 - 溫灼培 2024年9月16日


  本港時間周四(19日)淩晨,美國聯儲局將公布議息結果。除非減息50基點,若只減息25基點,由於市場早有預期,相信對金融市場影響不大。至於整個議息會的最大不確定性,相信來自聯儲局公布的點陣圖。按慣例,聯儲局是會每季要求其議息委員們就未來息率變化作出估計,並綜合記錄下來,稱之為點陣圖。

而今個月的議息會,正是會公布今年第三個點陣圖。

  回顧6月公布的點陣圖,聯儲局委員們當時估計,該局今年只減息一次,最快減息日期也待12月,而2025年及2026年全年,每年將分別減息1厘。但相信本周公布的點陣圖,在減息的預期上定會更加進取,不排除會把原先計劃在2025年才減的息率提前於今年11月或12月便減,另把原先計劃於2026年減的息率推前於明年減等。現市場關注本周公布的點陣圖會有多進取,可想象愈進取,美元被推低的壓力將愈大,相反美股則可能因減息進取而受惠。

  最後回看本周聯儲局減息半厘的機率。按照利率期貨市場估計,這機率到上周五(13日)確上升了不少,但機率也只有一半。始終,美國通脹並不低,8月CPI表面及核心年通脹率分別為2.5%及3.2%,兩者都高於聯儲局制定的2%通脹目標水平。加上這將是今次減息周期的首次減息,相信聯儲局也會較謹慎,這一切料使聯儲局本周減息25基點的機率較大。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)

 
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