中信銀行股價似已見底 有望重返高位
中信銀行股價似已見底 有望重返高位
中信銀行日前公布上半年業績，中期經營收入1,086.4億元人民幣，按年增加2.6%，當中，實現利息淨收入726.08億元人民幣，微跌0.8%，利息淨收入佔比達到66.8%，亦按年下降2.3個百份點，整體數據不算太
差，亦較同業為佳。不過，淨息差只有1.77%，繼續按年下降0.08個百份點，因此，即使非利息淨收入為按年增長10.3%至360.32億元人民幣，亦無法抵銷利息淨收入，令到截至今年6月底的純利354.9億元人民幣，仍然按年跌1.6%。雖然在數據上整體的表現不算太好，但由於半年股息達到0.1847元人民幣，半年股息率仍然達到4.43厘，仍然較其他同行的半年股息率吸引。
雖然市場暫時仍然看淡內銀股的整體表現。不過，市場仍然對中信銀行的全年業績較為樂觀，市場對集團今個財年的全年盈利預測仍然會有輕微增長，至於集團的5年年複合盈利為增長率，則會由之前的 7.46%，下降至只有5.58%。不過，整體表現仍然算是行業內偏高的水平。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約3.6 倍，市場給予集團的預測市盈率為3.4倍，較追蹤市盈率為低。主要是市場預期集團未來年的市盈率增長率達到0.73倍，而市賬率則為 0.29 倍，反映中信銀行的整體走勢仍然未有明顯的轉差，暫時仍然處於整固的局面。
中信銀行過去5年的平均Beta值為 0.36，系統性風險低於大市，在市況轉為反覆回落下，估值低以及風險較低的內銀股仍然是市場的選擇之一。52周最高位曾見 5.23 元，而最低位則曾見 3.41元，股價於過去52周累計上升 25.07%，股價表現跑贏恒生指數，以現價計，中信銀行的股價較 50 天線低 4.99%，但則較 200 天線高出 4.74%，由於仍然是貼近主要的中、長線移動平均線，反映股價並未有明顯偏高的情況，預期股價仍然可以繼續回升。
中信銀行的機構投資者持股比率為13.75%，並於今年4月12日至今年9月4日期間的股價共錄得7.43%的升幅，期間，共錄得21.17 億元的資金流入，當中大戶佔其中的16.35 億元，而散戶則佔當中的4.83 億元。而大戶投資者的坐貨比率最高曾升上25.58%；而最低則跌至-7.53%，而到9月4日當日則為1.98%，反映走勢開始有好轉的機會。
中信銀行股價於去年8月21日跌至低位見3.39元後開始回穩，而且在股價向上升破20天線及50天線阻力後，股價持續反彈並曾升上7月初最高位見5.23元，雖然近日股價作出較明顯的回調，但股價暫時未有失守8月初低位4.48元，預期股價仍然會繼作短期反覆，投資者可以在4.50元水平買入，作為收取股息之用，預期股價可以受惠股息率較高的利好支持，股價可以逐步升上5.00元水平，不過，一旦股價未能轉強，更有回落的趨勢，不旦失守保歷加通道底部4.35元的話，投資者亦宜沽出止蝕。
作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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