中環晨星 - 甄榮 2024年9月5日
甄榮 - 盈利能力持續改善 中交建可吼｜中環晨星
中共二十屆三中全會報告重點提及國企改革，推動國有資本和國有企業做強做優做大，提升核心競爭力。改革推動下，央國企股東回報和公司治理有望得到長期提升，基本面改善的央國企具備一定的配置價值，推進關注海外業務表現亮眼、毛利率有所改善的中交建（1800）。
海外業務快速增長
近日，中交建公布2024年中期業績。2024年上半年，該公司實現營收3560.10億元人民幣。營業利潤205.27億元人民幣，同比增長4%，盈利能力有所提升。毛利率為11.7%，同比提升0.8個百分點，其中基建建設業務、基建設計業務、疏浚業務及其他業務的毛利率分別提升0.5、1.5、1.6及4.3個百分點。
業務方面，2024年上半年，中交建實現新簽合同額9608.67億元人民幣，同比增長8.4%。其中，新興業務以及海外業務表現亮眼，新興業務領域新簽合同額2952億元人民幣，同比增長51%；各業務來自於境外地區的新簽合同額為1960.65億元人民幣（折合約278.21億美元），同比增長38.9%。從長遠看，中交建積極推動業務出海有助於帶動公司現金流的改善，同時，也利於提升其海外知名度，鞏固核心競爭力。
值得注意的是，中交建進一步提升股東回報，宣布擬派發中期股息每股0.14005元人民幣（相等於0.15353港元），據悉，此為該公司上市後首次進行中期分紅，疊加2023年末期股息每股0.29256元人民幣（相當於0.32261港元），按9月2日收盤價4.38港元計算，對應股息率約10.87%，具較高吸引力。
投資機構也對中交建業績表示肯定，業績公布後，國盛證券、華泰證券發布研報，維持其「買入」評級。走勢上，中交建股價近期出現較大幅度回調，短線已嚴重超賣。考慮到該公司國內持續優化業務布局，國外新簽景氣度高企，長期發展趨勢向好，加上高股息提供安全邊際，投資者可伺股價回穩後，長線好倉布局。
甄榮
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