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2024年9月6日 星期五

大茶飯 - 青冰 2024年9月6日

大茶飯 - 青冰 2024年9月6日



根據近期大摩及高盛的估算,北水會在未來一年吸納價值150億美元以上阿里巴巴的股份。 (maybefalse via Getty Images)

根據近期大摩及高盛的估算,北水會在未來一年吸納價值150億美元以上阿里巴巴(9988)的股份,青冰看過他們的報告,大致是用騰訊(700)等現時已在

港股通的科技股,看北水持有幾多%股本的股份,從而推算北水究竟會買幾多,簡單來說,都是盲估,只是有些數據支持下而已。

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根據星期三的CCASS數字,北水現時持有9.34億股騰訊,佔10%股本,等值約3487億港元;至於美團(3690),北水現持有7.9億股,佔股本14.32%,等值942億港元;持有小米(1810)約36.2億股,佔17.71%股本,等值671億元;持有2.11億股理想汽車,佔11.99%股本,等值154億港元;其餘的京東(9618)、網易(9999)及百度(9888),雖是科技指數的主要成份股,但因第二上市的身份,仍未能加入港股通。

綜觀以上的數據,150億美元以上的買盤,是相當不低的金額,折合逾千億港元,但現時北水持有逾千億港元的科技股,其實只有一隻騰訊,其他都係百幾至九百億。大行估算的銀碼唔細,這亦衍生了另外一個問題,就是錢從何來,從散戶的角度看,日日買5億,買一年就有一千億啦,但從機構投資者的角度,新加入一隻巨型股,就像指數納入一隻新成份股,必然會做一個rebalancing的動作,換句話說,買得阿里巴巴,伴隨而來的就是減持其他科技股。

科技股恐現沽壓
從好的方向看,如果北水看好科技股的前景,未必是買1,000億元阿里巴巴,而減持1,000億元其他科技股,可能是買1,000億沽500億元也未定,這代表了增持500億元的科技股,以現時港股較為沉寂的市況,即使攤長半年至一年去建倉,也是不細的數字。而減持的幾百億元,對其他科技股也是沽壓,騰訊日日回購10億元可能唔怕,但如進入季績禁買期,南非佬沽北水換馬時又沽,似乎就未必頂得住了。

另一個有趣的觀察是,北水對科指ETF(3033)是較鍾愛,現時持有38.7億股,等值約132億元,但其餘兩隻ETF盈富基金(2800)及國指ETF(2828),雖然經常聽到北水單日買入逾十億元,但絕大部分時間也是短炒,只會持有幾日至一星期,最新共持有14億元的盈富基金及2.5億元的國指ETF。北水會儲科指ETF,其中一個原因可能是,有不少第二上市的大型科技股還未進港股通,而他們在科指的比重較大,買入科指ETF能間接拿到相關股份的exposure,算是權衡之計,如果解放阿里巴巴之後,北水會否酌量減持科指ETF,從而加大其他科技股的沽壓,也值得留意。

所以北水之後在阿里巴巴上建倉,還是會對科技股帶來沽壓,至於個力度,就睇北水的建倉速度了,下星期拭目以待啦。

青冰
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