減息前重新審視定息部署
減息前重新審視定息部署
市場普遍預料聯儲局今年或減息3次。(資料圖片)
聯儲局主席鮑威爾於8月底全球央行年會確定了聯儲局減息的決心，市場預料9月19日聯儲局將宣布開始放寬貨幣政策，今年或減息3次。最新美國公布7月個人消費支出(PCE)物價指數按年上升2.5%，
符合經濟師預期，反映美國通脹走勢持續穩定向下。加上近兩個月由於就業市場走弱，投資者對減息預期的憧憬升溫，令市場上美元債息的走勢持續下滑，其中美國1年期國債收益率由高位5.2%降至目前4.4%，而長年期10年期債息由今年4月高位4.7%輾轉回落至3.9%。市場利率快速回落令主要環球債券指標於過去3個月漸漸升值。但如果是持有較短年期債券，因其對利率變化的價格敏感度低，享受不到利率下滑時債價升值的回報。
筆者料聯儲局正式進入減息周期後，未來兩年息率走勢仍要下跌。因此，持有較短期貨幣市場及定期存款等定息相關工具之收益率將隨減息趨勢而息口逐步下滑。有鑑於此，投資者應重新審視固定收益組合，部署中年期以上的高評級債券資產，以趁目前高息鎖定未來幾年的收益率，甚至有望受惠未來兩年減息周期，利息向下而債價上漲的潛力。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行財富管理首席投資總監
財富專欄 - 梁君馡 舊文
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