財智語陸 - 陳永陸 2012年6月21日
財智語陸：仍未上車難買平貨 - 陳永陸
近日港股從低位回升，但每日成交只有400億至500億元，反映投資者觀望情緒仍濃厚，恒指能否突破50日線或整體向上，要看聯儲局議息後政策有沒有明確方向。
不過，現在全球金融市場的潛在危機仍然是歐債問題，與此同時資金流入或逗留在美元資產上的意欲相當強烈，所以才會導致美國10年期債息，持續在1.5至1.6厘這個超低水平上落。
與此同時，標普500指數亦輕易地反彈至1350點水平，還有美滙指數繼續在80水平徘徊，既然如此，現階段聯儲局真的有必要推出大家期待的QE3？之前我在本欄分析多次，今年美國仍有機會推出QE3，但這是奧巴馬政治層面上爭取連任籌碼的本錢，加上歐債危機未真正解除，美國有必要留QE3作最後彈藥。
長線資金已儲貨底
當然，短期未必有QE3，那代替品是否OT？事實上，推出QE3目的是增加美國金融市場的流動性，令金融機構可以向市場注入更多資金，但問題是現在美國市場根本就不欠缺資金，至於OT方案，目的就是希望令長期債息持續在低水平徘徊，但現在1.5至1.6厘還不夠低嗎？難道大家覺得美國10年期債息要跌至1厘或以下，才算合理？所以OT的實際作用，對目前美國的經濟，效用亦未必太大。
不過，很多人認為，如果美國沒有QE或OT，港股會借勢插，但正如我昨日的分析，目前還有兩個因素可以支持港股向上，除了昨日談及的回歸15周年及半年結因素外，最重要是早前已有些長線資金儲了貨底，沒有必要也不會再壓下給未上車的人買平貨。因此，即使大家觀望外圍情況，我的長倉其實有加無減。
陳永陸
作者為獨立股評人
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