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2012年10月10日 星期三

投資的天空 - 張士佳 2012年10月10日

投資的天空 - 張士佳 2012年10月10日

投資的天空:A股底部無謂估 - 張士佳


內地股市前日在長假後復市,之前市場普遍認為,由於期間外圍做好,在港上市的中資股表現亦不俗,A股理應出現紅盤,可惜事與願違,下跌收場。不過股市難估,A股更加係難估的表表者,昨日忽然爆出一堆利好消息,包括?金增持內銀、人行進行2650億元人民幣逆回購操作等,刺激滬綜指回升近2%,似乎內地也越來越懂得利用消息挾倉。

周不時見到有評論估A股幾時見底及走勢等,筆者覺得無謂估,由於處身較成熟市場的我們,思維上與內地投資者有很大差別,內地市場始終擺脫不到政策市的特色,主因可能係散戶佔比極高,不理性行為比率也自然高。

現時內地市場最缺乏的其實係信心,信心低落到見網上又頻頻響起「寶馬進去,自行車出來;西服進去,三點式出來;鱷魚進去,壁虎出來」等股民哀歌。當然,股市見底往往係信心最低落之時,就算覺得A股見底,可以重現數年前狂升日子,亦不一定要買A股相關產品,筆者相信若A股指數能升數倍,在港上市的中資股隨時可升更多,所以自己唔多贊成買A股ETF等產品。

至於港股方面,昨日則有點虎頭蛇尾,雖然期指再造出近期高位,但依然企唔穩,因此組合今日會繼續套取資金,以開市價全數沽出中國聯塑(2128),準備之後換馬。

張士佳
寶來證券(香港)資產管理部董事
與曾卓鋒(元大寶來證券(香港)客戶經理)聯合執筆
(逢周三、五刊出)
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