Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
主動做被動
(2012年10月10日)
【am730專欄】政府的語文表演，相信大家都大感新鮮，像國民教育科擱置課程指引，但又並非撤銷，改由學校決定，那麼政府旗下官校等會否有開科的壓力？
資本市場同樣出現語文解讀各不同的場面，像於8月16日才沽太古地產(1972)股份的太古(019)母公司太古集團話，與包括?豐、中銀國際和摩根士丹利的經辦人同意，在沽貨後90天內，不出售所持餘下太古地產股份，按時間計，即最快於11月中才可再售股。
怎知於本月4日，太古集團便再沽太古地產餘下股份，簡直快過打針，當然與「禁售期」仍有一段距離，但能夠提早賣股套現，原來是經辦人同意。
對不起，所謂「禁售期」並非向首批接貨的投資者交代，即使太古集團於短時間內再拋貨，也無可奈何。
唯一可慶幸的是，首批接貨價為每股21.53元，與昨日收市價22.85元比較，帳面仍賺6.1%，但若果股價回落又可怪誰呢？
其實，銀行生意難做，顧不得這個所謂「禁售期」的道德責任。
同投資賓架朋友談起，他也嘆近來十分忙碌，畢竟踏入籌集資金旺季，近期生意的確多了，但競爭認真大，甚至有些銀行為了搶得一張凳仔坐，竟變出新花樣。
佢話，以中信泰富(267)計劃發行票據為例，本來單交易由德意志銀行和瑞士銀行擔任聯席全球協調人，但佢話，或許中信泰富與?豐和渣打銀行本身也有業務往來關係，所以在這宗集資中，?豐和渣打也可分一杯羹，擔任簿記行。
不過，這4間銀行在交易中出現的英文名稱相當趣怪，德銀和瑞銀被稱為「Active Bookrunner」，而大笨象同渣打則名為「Passive Bookrunner」，即主動和被動之別，堪稱前所未見，莫非有銀行「主動」要求參與做「被動」？
說穿了，是關乎名份的問題，原來Bookrunner旗下再協助找客的稱作「Manager」，但若果能夠冠以「Bookrunner」的話，則可在企業集資的排名榜上有所紀錄，排名愈高，代表集資能力愈強，對銀行自然有好處。
況且中信泰富單「刁」亦易吸客，畢竟指標年息為7.125厘，在這個低息環境中，回報已算和味，即使該集團的澳洲鐵礦項目投產日期一再延遲，但過去炒澳元事件已明顯有「阿爺」照顧，即使再發生問題，也可憧憬獲阿爺出手拯救，可放心押注，故引來大批認購。據聞有近70億美元(約546億港元)認購，與目標的500球美金，即約5億美元(約39億港元)超額13倍，要加碼發行額至7.5億美元(約58.5億港元)，相信銀行可飲得杯落。
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