青心直說 - 胡孟青 2013年3月19日
青心直說：一廂情願最危險 - 胡孟青
再一次證明，投資市場沒有一廂情願這回事，繼續一廂情願，總會受到市場的懲罰，即使擁有打不死精神，究竟又有多少人願意吃眼前虧？眼見全球最大光伏電池、薄膜、組件製造龍頭無錫尚德都面臨破產危機，還對光伏股有堅持，真要問為何？
央視報道「鹹水樓」，明顯又係阿爺見樓市打不死，索性把國產奶粉之發揚光大，內房唔死一身潺，阿爺要送內房一程，都要靠玩心理遊戲。由水泥、汽車至手機，通通有事，一切源於中國的政策模式，觀乎兩會後政策，應可歸納為是緊不是鬆。
外資純分析注定失敗
或者，從更宏觀角度去想，外資繼續用純西方標準、百分百市場分析，去研究一個夾雜政商關係因素、半市場模式的中國經濟及企業環境，根本就注定失敗。外資對中國的評價是相當極端，簡而言之，就包括逢中必沽及逢中必買兩類而已。
其實，對中國正反兩派都有其立論根據，但在中國散戶主導的市場，兩類意見基礎及投資決定，往往都會敗在羊群效應底下。外資喜歡基本分析、相信估值，但既然公司財務報表都可能是錯的，經濟增長背後又是建基於種種問題，那麼基本分析的結論就幾乎站不住腳。相反，內地散戶就算最羊群、最不懂數字分析，至少對內地情況的閱讀能力，肯定會較隔山買牛的老外有過之而無不及。
中國投資者喜歡炒政策，捕捉官方言論的伏筆，做半日交易買入賣出，就可以賺取一定回報；但大型基金就絕對沒有這種本領。還記得安東尼波頓年初的展望報告中說過一句：「若內地股市今年表現遜於往年，他會相當失望。」現在時間還早，在真正的市場，沒有甚麼是沒有可能發生的。可惜的是，市場中人從來都會死於非市場機制下，要令波頓不要失望而回，在經濟及盈利之外，如何把中國金融市場打造成為真真正正的市場，才是關鍵。
胡孟青
獨立股評人
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