品中資 - 羅國森 2013年3月19日
即市新聞
19/03/2013 10:16
《品中資－羅國森》買華潤系好過買指數
《品中資》在歐債危機重燃的陰霾下，港股連續多日下跌，昨日(１８日)更大跌近
４５０點，跌至２２０８３點水平。由２月初的高位２３９４４點計，恆生指數大約跌了８％；
國企指數方面，跌幅更大，由２月初的高位１２３５４點下跌到昨日的１０７９４點，跌幅達
１２﹒７％。
這次所謂的歐債危機，主要來自塞浦路斯。為了獲得歐盟的援助，該國建議徵收存款稅，稅
率高達９﹒９％。市場擔心會觸發新一輪的歐債危機，故掀起一陣拋售潮。不過，由於歐洲主要
國家都已經造好防禦措施，我相信，殺傷力會遠遠低於年前的希臘危機。
事實上，昨日大市雖然下跌４００多點，但恆生指數成分股當中，也有９隻股票逆市上升，
即是說，大戶也不是一面倒沽貨，而是「邊走邊買」，尤其是那些業績良好的股票，買起上來也
是不手軟的。
＊華潤孖寶逆市上升＊
當中最引人注目的自然是華潤系旗下的一對孖寶，華潤電力(００８３６)和華潤置地
(０１１０９)，前者單日升了３﹒７％，收報２０﹒９５元；後者也升了２﹒２％，收報
１９﹒８２元。兩者都是剛公布了一份令人驚喜的業績。
去年內地經濟持續放緩，基本上要到第四季才開始好轉，房地產市場更持續受到打壓，但華
潤置地去年仍多賺三成，至１０５﹒６億元人民幣(下同)；另一邊廂，華潤電力去年更多賺六
成八，盈利達到７４﹒８億元。
其實，我一直想提一個策略，那就是專吼華潤系的股票。昨日這對孖寶的表現，又令我想起
這個策略，因此想跟大家享一下。
現時在港上市的華潤系股票共有５隻，分別是華潤創業(００２９１)、華潤置地、華潤電
力、華潤水泥(０１３１３)和華潤燃氣(０１１９３)。她們的業務涵蓋了零售、消費、地產
、電力、水泥和管道燃氣。
我認為，這個組合其實頗均衡，當中有波動較大的地產和水泥；也有比較穩定的零售、電力和燃
氣。如果大家不想花太多時間選股，就以華潤系這５隻股票作為一個組合，其實絕對可以有不俗
回報。
＊其中三虎５年升一倍＊
如果以一個５年的投資期來說，即由２００８年３月至今，這個「華潤五虎」的組合中，華
潤電力、華潤置地和華潤燃氣，不約而同都升了一倍左右。屬於大阿哥的華潤創業就算較失色，
也升了三成左右。而在２００９年才上市的華潤水泥，表現算是最差，３年多以來只升了一成多
。
但不說不知，無論是恆生指數或國企指數，同期的表現其實更差，５年來只微升了３％，而
國企指數更微跌了３％。我相信，就算是平均注碼，持有這５隻股票的回報，肯定比持有盈富基
金(０２８００)或國企指數ＥＴＦ為高。
這５隻股票的股價造好，當然是跟她們的業績掛？，當中以華潤置地和華潤燃氣的表現最好
。２００８年時，華潤置地只賺２０億元左右，到了２０１２年時已賺１０５億，增幅達４倍；
而華潤燃氣２００８年時只賺２﹒９億元，到去年已賺１６﹒５億元，增幅４倍多！
再者，這５家公司的業務，跟這兩年「城鎮化」的國策也有密切關係，即肯定會受惠於「城
鎮化」的概念，所以，未來５年，以華潤系這５隻股票作為一個投資組合，仍然是大有可為！
《經濟通通訊社資深分析員羅國森》
返回新聞主頁
品中資 - 羅國森 舊文