《大行報告》德銀降哈爾濱電氣(01133.HK)目標價至8.2元 評級「買入」
2013-03-26 13:52:00
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德銀表示，哈爾濱電氣(01133.HK)去年純利14.08億人民幣，按年增15%，合乎該行預期。撇開按市價計值A股投資損失後，經常性純利按年增3.5%至15.95億人民幣，新訂單按年增18%。該行相信哈爾濱電氣去年獲取的訂單跑贏同業。該行表示，雖然不預期今明兩年訂單、交付或盈利顯著增加，但仍維持哈爾濱電氣「買入」評級，因其估值吸引，股價相當於2012年預測市盈率5倍，似乎過份折讓。
哈爾濱電氣去年營收按年收縮9%，但受毛利率擴張1.5個百分點至21.5%所彌補。該行表示，不預期煤炭設備訂單會顯著回升，因獨立發電商控制資本支出，加上由於環境問題，燃煤電廠的審批過程變得更嚴格。該行下調哈爾濱電氣2013/14盈測13.3%/6%，因產品輸出減少，管理層預期部份訂單將延誤或取消。目標價由9.1元下調至8.2元。(na/t)
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