財智語陸 - 陳永陸 2013年4月16日
財智語陸:內地經濟未虞硬著陸 - 陳永陸
港股昨日顯著下跌,主要原因有兩個:第一,是金價急挫;第二,為中國首季GDP上升7.7%,低於市場預期的8%,令市場憂慮中國經濟再度放緩。
昨日已提過,金價作為商品之龍頭,本身槓桿效應大,一旦急回,要補孖展也來不及,加上環球黃金ETF背後亦有一定比例的結構衍生工具,一斬之下就會形成短期骨牌效應,最終拖累其他市場也要被沽,以平衝整體倉位,港股跟回已是意料中事。
不過,金價進入大調整市,短線會因拆倉令股市繼續受壓,但中線來看,資金開始大量流出黃金市場,有關資金可能需要進行換馬行動,股票市場可能是其中一個選擇,所以對股市的影響是否一面倒看淡,仍有待觀察,但我們無可避免要忍耐股市短線受壓的陣痛。
通脹問題暫未惡化
至於內地GDP數據是否強差人意,看你從甚麼角度去解讀。由於今年中央經濟增長目標仍然維持在7.5%的水平,所以首季GDP表現,屬於中央預測範圍內,暫時不存在硬著陸風險。
另一個較樂觀因素,為首季除有春節假期因素,影響經濟活動外,領導人剛換屆,以及兩會舉行,不少地方政府等待新的政策出台,亦令不少基建發展推遲,影響GDP表現。所以單從7.7%的GDP增長,不足以為中國經濟前景作定論。反之,今次GDP略遜預期及工業生產速度放慢,配合之前CPI的低增長,反映內地最關注的通脹問題,暫時應該不會惡化。
回說港股,指數雖跌,但之前建議大家吸納的上遊藥股走勢不錯,以疫情仍處不明朗之勢及其他板塊欠炒作吸引力,投機資金仍會跟進,有貨底者定止賺位持有。
陳永陸
獨立股評人
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