市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年4月29日
中聯重科尚未擺脫經營困境
內地股市今日開始五一小長假，要到周四才復市，港股頓失方向．恆指最多曾上升１００點，最高見到２２６４８，但又曾經倒跌５９點，最低見到２２４８９，收報２２５８１，上升３３點，成交縮減至４２８億餘元．
國指表現較弱，收報１０７８６，下跌４９點，跌幅約０．５％，主要受資源股和工程機械股下跌拖累，中煤能源(１８９８)和兗州煤業(１１７１)分別下跌６．２％和４．４％；中聯重科(１１５７)和濰柴動力(２３３８)跌幅都超過５％．
恆指上周五以裂口升穿５０天線，但未能突破１００天線阻力，回試５０天線的支持，十分正常．而且，恆指日線圖上出現了一個闊４３點的上升裂口，介於２２４８６和２２５２９之間，今日補回了大部分上升裂口，走勢反而更為健康．
中聯重科上周五公布了首季業績，營業收入同比大幅減少４８．６％至５９．６２億元人民幣，股東應佔溢利則銳降７１．７％至５．９１億元．其業績反映宏觀經濟復甦緩慢，工程機械需求仍然不振．
雖然營業收入下降，但應收帳款卻繼續增加．截至３月底，應收帳款餘額為２０９億元，同比增加１０．６％，對比去年底亦增加超過５％．存貨方面，亦未見到重大改善．截至３月底，存貨餘額為１３７．３７億元，同比增加１７％，對比去年底增加１７％．由於應收帳款增加，集團首季錄得經營活動淨負現金流２８．７３億元，較去年同期增加接近１倍．
首季資產減值損失為１．０１億元，同比增加４５．８％，主要是各項撥備增加．財務費用則增加１０３．５％至１．３８億元，主要由於發行美元債導致利息支出增加．
其主要競爭對手三一重工(在上海證券交易所上市)亦公布了首季業績，雖然營業收入和淨利潤均處於下降趨勢，但表現卻優於中聯重科．其首季營業收入為１１２．３億元，同比下降２３．５％；股東應佔溢利為１５．７億元，同比下降４３．９％，跌幅都小於中聯重科．
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