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2013年4月29日 星期一

施永青 am730C觀點 2013年4月29日

施永青 am730C觀點 2013年4月29日

C觀點 - 施永青
金市炒家更有智慧嗎?
(2013年04月29日)



【am730專欄】金價暴跌後,民間掀起一股搶購實金的熱潮;不但內地人如是,印度及一些經濟增長快的東南亞國家的人民也如是,顯示民間對紙印的貨幣依然信心不足,在各國都QE不停的大環境下,為了保險,仍傾向將部分紙幣換作實金。

然而,亦有一些資深分析員表示:近期民間的表現是熊市初段的典型現象──醒目的投機者已察覺前景不妙,大量派貨;但普通的小市民卻看不到危機,只看到曾經出現過的高價,誤以為現時已很抵買,所以紛紛出來接貨。可惜低處未算低,市場可一跌再跌,跌過沒完沒了。以1973年的香港股市狂潮為例。恒指最高時達1,700點,跌破1,000點時,已跌了四成(比現時金價從高位跌三成還跌得多),有人覺得抵買入市,結果恒指可一跌再跌,最後跌到150點。跌破1,000點入市的,可以再輸八成半,以後都不容易翻身。

那麼,今次是否民間又錯,而是炒家更高明呢?
在美國QE3之後,金價曾上衝至1,800美元一安士水平,但隨後卻沒法突出上次的1,900元一安士的高位,只能在1,700美元水平徘徊。如果炒家在這個時候就沽貨(在期貨市場上,炒家沒有持貨也可以沽,之後補回就是),當然醒目。即使等金價跌破1,520元支持位時才沽都未遲,亦一樣大有斬獲,而且可以坐直通車,花的時間更少,中途不用吃「驚風散」,應屬更懂得投機之道。

黃金淡友之所以敢在這個時候大舉出擊,既有技術性因素,亦有基本性因素。兩者一齊出現,當然是千載難逢的機會。

從技術性而言,QE3都沒有令金價創新高,顯示好友手上的資金已消耗得七七八八。起碼金價去到1,800元水平,連好友也不敢加碼。當時,大部分金礦股都表現不濟,未能跟隨金價一齊上升。顯示真正的行內人士已對前景不敢樂觀。

從基本因素而言,美國的經濟已略有起色,經濟有正增長,失業率開始回落,樓價見底回升,消費意欲亦開始改善;雖然,2012年,聯邦政府的財政赤字仍達1.2萬億美元,但起碼比2009年高峰期的1.4萬億美元已有所改善。在這種大環境下,市場上已不斷有消息說聯儲局已開始考慮退市。事實上伯南克已公開表示:只要通脹升至2.5%以上或失業率跌至6.5%以下,聯儲局就會加息。

因此,市場上現時熱炒的消息是聯儲局何時退市,而不是何時進一步加QE。市場預期美國債務問題即使不能很快解決,但起碼不會惡化。炒家會認為在這種環境下很難再靠造好賺錢;既然炒不上,他們就掉轉槍頭炒下。不過,炒家從來不會有一貫的看法,難保他們遲些時發現造淡已難見功,又會掉過來造好。

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