曾淵滄專欄 2013年5月6日
曾淵滄專欄：保守新丁炒高房託 - 曾淵滄
5月1日，美國聯儲局於議息會議後發表的聲明，強烈暗示會增加購買債券；5月2日歐洲央行宣佈減息，行長德拉吉更公開說大家準備好面對負利率；5月3日，香港金管局總裁陳德霖公開警告，全球熱錢隨時再湧入香港；同一天，中原城市領先指數止跌回升，結束連續五周的跌勢，報章裏那些「大劈價」新聞也靜靜地消失了。看來4月29日《人民日報》那篇談論股市的文章中預期的「紅五月」，的確有可能發生。
長時間的超低利率迫使最保守、一向只會把錢存在銀行收利息的人也忍不住，非把錢從銀行取出來投資不可。銀行、保險公司的債券基金熱賣，高息證券或外?掛?存款又再盛行，一家雷曼兄弟倒了，人們相信不會再有第二家，理由是美國政府已明白何謂「大到不能倒」。
五一遊客減很正常
是甚麼人把REITs及公用股的股價推向歷史新高？就是這樣保守的股市新丁，他們不求高回報，只滿意於3至5厘的穩定股息。於是，短炒炒家也加入，賺5%就馬上沽貨套利，導致這類股也經常會突然出現一輪急跌，跌5%左右才止跌。
傳媒報道五．一黃金周內地旅客來港購物的人流少了，我認為是正常的。五．一已經不是黃金周，只有三天假期，三天假期只能吸引到短線的旅客，客源有限。
5月3日，美國道指不但再創歷史新高，更首次破15000點大關，道指兩個月前剛剛突破2007年的歷史高點14198點，真沒想到，創新高之後依然如此火熱，一升再升。香港股民則一等再等，恒指仍然離2007年的歷史高點有好一段距離。也許，大家正在等待的就是陳德霖口中的熱錢，熱錢幾時會湧入香港？熱錢是不是在等待QFII的放寬？
曾淵滄
大學教授
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