陸羽仁 BLOG 2013年5月6日
股神忠告
2013/5/6 上午 09:38:27
網誌分類: 經濟
美國就業數據出奇地好，推動美股創新高。美國4月非農就業人數較上月增長16.5萬，好過市場預期，升幅係接近上月的一倍。而失業率跌至7.5%的4年最低，也好過市場預期。而同期的ISM服務業指數53.1點，則略低過預期，上月則係54.4點，不過，數據反映服務業仍處於擴張狀態。
環球股市都受美國理想的就業數據刺激，歐洲股市向上，德國DAX 30指數大漲2%，創出歷史新高，法國股市升1.4%，英國亦漲近1%。
美股上周五表現神勇。杜指朝早一度升至15009點，刷新歷史高位，午後收市回軟，收市仍漲142點，收14974點，創埋歷史最高收市位。標普500指數收市升17點至1614點，亦創出歷史最高收市紀錄。
標普杜瓊斯指數高級指數分析師西沃布拉特(Howard Silverblatt)表示，「幾個月之前，大家對標普500指數升上1600點，嗤之以鼻。標普1600點係一個好大的心理關口，杜指15000點也是。大市突破了此重大關口，令早前觀望的人也入市，因而帶來了新的資金，推動股市繼續上揚。」
一年一度的巴郡股東大會，有人比喻為「股市的胡士托音樂節」(Woodstock Music Festival)，有超過3萬股東出席，主要的目的就係想聽聽股神巴菲特對大市的睇法。會中有人問到股神對聯儲局的無限期量化寬鬆政策的睇法，巴菲特話，當將來聯儲局首次提出將會停止購買資產，或會減縮手頭上達到3.4萬萬億美元的資產負債表，就如一雷天下響(the shot heard around world)，由於股市的價格全賴流動性來支撐，流動性縮減，投資者會馬上重估市場價值。不過即便如此，也不是世界末日(the world won"t end)，市場仍會繼續生存。
另外，股神重申他對聯儲局主席伯南克的長期擁護。他表示，聯儲局的政策，讓他得到好處，美國亦受惠。巴菲特認同聯儲局的買債措施係一個龐大實驗(huge experiment)，而他形容自己現時好似睇緊一齣好戲，但不知結局會係點。
他又讚揚上任總統小布殊在2008年金融海嘯期間，果斷地採取貨幣政策救市。他認為小布殊話「唔放鬆銀根，經濟會倒下」(If money isn"t loosened up, this sucker could go down.)係經濟史上最醒目的十個字。
但他似乎對現任總統奧巴馬處理財政的好評不大，特別是無力縮減財赤，他批評美國的赤字開支是「寅吃卯糧」，但他亦表示過去四年中赤字開支的數額、刺激措施的數額，這相對美國經濟所面臨的威脅來說，一直都是恰當的，這些威脅源自他生命中所見過的最大恐慌。「但現在的問題是，我們如何脫身呢？」
股神對中國投資的看法亦惹人關注，在巴郡股東大會接近尾聲時，一位來自上海的投資者詢問巴菲特是否有新計劃投資中國，股神回應話:「中國沒有競爭優勢。」咁講顯示他對中國投資有點失望，和在他2007年10月首次投資中國大連時說:「中國經濟有著巨大的發展潛力」，兩種講法差天共地。
股神在2007年沽出中石油獲利近7倍，復於2008年以2.3億美元投資比亞迪10%的股份，並成為比亞迪第二大股東。雖然巴菲特買入比亞迪的股價只為8元每股，至今仍有盈利，但比亞迪股價衝高回落，業務發展更陷困局，2011年之後，股神對比亞迪的表現大感失望，在去年股東大會他更十分看淡比亞迪，只有他的拍檔巴郡副主席芒格仍力挺比亞迪(可能出於仍然持股的公關需要)。唔知股神係唔係被比亞迪玩榭了，所以今年拋一句「中國沒有競爭優勢」。不過股神的話其實也反映了美股咁好炒、唔炒中國股的心態。
最後提一提其也不好投資的對象，巴菲特幾天前再講「黃金是一只不會下蛋的雞，即使跌至800美元一安士也不會買」，在股東會上再睇淡航空業。巴菲特在提到點解從不購買一家航空公司時話，這是一個勞動密集型、資本密集型的行業，基本上是初級產品型行業。正如美盛集團主席米勒指出的，自萊特兄弟飛上天空以來，航空業就是投資者的死亡陷阱。各位買航空股的朋友留意啦。
陸羽仁
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