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2013年5月6日 星期一

金融High Tea 2013年5月6日

金融High Tea 2013年5月6日
金融High Tea——難炒變盲炒
2013年5月6日
上星期五美股升、A股升、港股唔想升,恒指只升21點。收市後美國勞工市場傳來喜訊,美國4月份失業率意外下跌0.1個百分點,跌至7.5%,是2008年12月以來低位;4月非農業新增職位更上升至16.5萬,好過預期的14萬。美股全線上升,杜指最多曾升176點,高見15008點,收14973點,升142點,升1%。標普500指數亦升破1600關,收1614點,美股稍為回氣又創歷史新高。

港股在美國的預託證券亦升近23000點大關,收22938點,要睇吓今日香港個市係唔係又再虎頭蛇尾啦!

美股強,港股弱,樓市又被政府打殘咗,變成炒乜都唔係幾得的悶局,唔止散戶係咁,由金管局負責投資的外匯基金都係咁。外匯基金派發今年首季成績表,多項投資不是虧損,就是僅錄得微利,只有海外股票投資大賺249億元,撐起外匯基金首季成績,期內投資整體獲利171億元,按年跌近62%,按季則跌約44%,都唔係幾靚仔。

外匯基金 投資困局
逐樣去睇外匯基金投資表現,外匯投資最差,首因美元走強而勁蝕98億元,上次出現季度虧損係去年第二季。債券投資方面,外匯基金首季的債券部份只錄得28億元收益,相信因為美債價格在高位無乜上落所致。至於炒股只有海外股票得,主要因為美、日股大升,金管局首季海外股票投資賺249億元,雖然按季上升近1.4倍,但仍唔夠去年同期咁好,按年跌12%。而港股投資則錄得14億元虧蝕。

睇番外匯基金去年賺1086億港元(回報4.4%),主要受股票投資賺733億帶動,當中包括307億來自港股投資。今季港股PK,加上美債升到高位又唔再上,就令外匯基金投資收益大縮水,今年睇怕都好難追到去年的業績。而再對上一年即2011年外匯基金的全年投資收益只有271億港元(回報1.1%),希望今年埋單時唔會咁衰啦。

外匯基金體積大,投資限制多,大量資金放美債,存外匯就係歐羅、日圓呢啲大貨幣,所以美債大升時對佢最有利。今年首季美債不升,美元強,對佢比較不利,再加上本地股市唔得,回報更受限制。

從金管局的處境,都睇到散戶的狀況,炒港股唔多妥。美股日股升唔關自己事,港股人升佢唔升,指數頂住,但好多股都回到阿媽都唔認得。你睇大市好似從今年高位唔係回咗好多,高位近24000點,家升近23000點,好似同高位唔係差好遠,但主要係隻匯控(005)頂住,佢走勢特別勁,家85.25元,距離高位88.45元,只差3.6%,但你睇恒指,距離高位已有5.2%,睇國企指數仲衰,距離高位有12.5%,換句話說,如果你唔係揸住匯控,係揸住國企,指數好睇,你唔多受惠。市唔好,大多數人炒股無乜得着數。

樓股低迷 盲炒金飾
港股積弱的原因是資金湧向炒美股日股甚至歐股,唔炒新興市場,因為西方市場因為經濟唔好而放水,相反地新興市場怕通脹久不久要收水,這是基本因素。附加因素是中國經濟的確放慢,估計中國領導短期內會接受經濟放緩的現實,不會急於出招,等到今年下半年睇睇環境再算。若然如此,本地和中國消息傾向負面,資金流向傾向負面,只有美股破高叫做利好環球市場,港股在此種境況下,還是有反彈,無大升,股票繼續難炒。

我同中環茶友們講起炒股難現象,有茶友認為,由於難炒,更易盲炒,上周內地《人民日報》就作了長篇報道,解釋內地人見金價跌就搶買金飾的原因。內地家存款利息低於通脹,放錢在銀行受通脹侵蝕,樓市受壓,股市又低迷,人民有錢無地方投資,所以走去搶購金飾。

又有茶友提起,聽內地芬佬講起,唔好睇內地個市牛牛皮皮,其實大市唔郁,大戶將不同股份輪住炒,都搵到餐食。不過大戶有得食,就等如散戶俾人食啦。

我搭句口話,內地特別喜歡炒作這個「板塊」,那個「板塊」,主要亦因為有大戶資金輪流炒所致。這些「板塊」炒作表面上看因為某些政策觸發,實際上內地政策出台前,經過這麼多環節,有好多內線人士可以同大戶配合,政策出台前大戶搶先入,到政策真正出台時大手掃上,散戶接貨就馬上派貨,呢啲炒作時間亦比正常短癮好多,通常三幾日已炒完,散戶跟炒,從時間上講都好少位可以走,反應稍慢已被套牢。

炒作板塊 來去如風
如今愈來愈多內地股也在香港上市,所以內地股有異動時,香港相關股也會跟住炒,但從成交量上睇,我覺得香港不是主戰場,多數係人炒我炒而已。

例如上星期五炒作城鎮化工作時間表和RQFII試點辦法實施細則(RQFII即「人民幣合格境外機構投資者」,指合資格投資機構將在香港籌募的人民幣資金,匯入內地投入股市或債市)。城鎮化消息源自《上海證券報》,指全國推進城鎮化工作的時間表已定,由發改委牽頭,十年發展綱要將於6月底前完成,由國務院發佈實施。消息刺激一眾城鎮化概念股大升,如南車(3898)升3.5%。城鎮化古仔有排講,但一有消息出籠,就可以短炒一轉。

炒RQFII就話有關試點辦法實施細則已逐步落實,外地資金流入後最有利內地證券股,內地炒起香港跟風,國泰君安(1788)升7.2%,以及中信證券(6030)升3%。按道理如果RQFII引入資金真係咁有效,內地股市應該炒到慶烚烚至啱,但內地大市炒唔起,只係證券股炒起,唔係幾合邏輯。

散戶鍾意聽消息炒股,見股價上升,又鍾意搵一個理由解釋,其實股價上升最直接的理由是資金流動,多資金流入一隻股票,佢就會升,資金流出,佢就會跌。若然無局的情況,出現一啲消息,資金自然流動,相關股份都未必會郁,或者郁都唔大,這反而正常。一出消息股價就大升,升得誇張,成交又大,就未必咁正常,真正原因可能係大戶認為,唔升3、5個巴仙吸引唔到眼球,升得夠誇先至易引人落疊。

盲信概念 好易上身
由於股市好多人造局,我唔想變羊牯,所以逢見有股份大升,都會先睇睇佢近日成交,睇吓買賣的陣容,同時搵張股價圖來睇睇。隻股唔大,成交好大,買賣盤都排到密一密,金額相當大者,都有「搭棚」的嫌疑,隨時咁大陣容都係莊家大戶造出來,令你見到買賣活躍,以為流通性高,放心落疊。睇股價圖主要睇佢近日走勢,到底佢股價高定低先,若然由低位升少少仲易入信,若然已炒到飛起,連續幾日幾支大陽燭向上,我就好有戒心,成日問自己,「而家乜嘢環境先,升得咁勁?」

聽中環茶友講,在內地莊家好多同芬佬夾埋,想食大茶飯,但在香港股市細監管嚴更難玩,莊家都唔係諗住食大嘢,通常快手炒一浸就閃,所以跟炒概念股,若手腳唔快,好易扮蟹。我加一句,唔好成日用啲大紋大路的理由(例如城鎮化),去解釋股票短期的升跌,盲信概念,入得太遲,入位太高,輸咗唔走,好易上身。

陸羽仁
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