投資學堂：日股好睇唔好食 - 譚紹興
■早前日股雖然大漲，但賺股價、蝕?價，不過表面風光。美聯社
昨日日經指數急瀉843點，拖累亞洲主要股市全線下挫。早前日股勁升吸引大量資金流入，單是4月份湧入的資金已逾1.6萬億日圓，乃1982年4月以來最高。筆者發覺這批資金其實不易賺錢，由於期間日圓急跌，賺股價、蝕?價，不過是表面風光。日經指數由年初至5月累積上升50%，但以美元計價的MSCI日本指數基金同期僅上升26%，而隨著近日回吐，日股由年初至周三只升28%，而以美元計價的MSCI日本指數基金更僅升13%，加上昨日一跌，估計外資在日股的利潤已所剩無幾。
賺股價輸?水
近期日股急瀉，相信其中一個因素可能與這些資金撤離有關，而這亦是一利好因素。因為早前日股狂升，日股與亞洲區其他股市爭奪資金，隨著日股回落，這些資金有望重返亞洲區股市。
至於另一個利好因素，自然是大批牛證消失，由於近日散戶越跌越買牛，大量牛證集結在20700至21300點水平，大約相等於6,000張期指，隨著這批牛證消失，後市有機會反彈。而早前率先下跌的地產股，個別如新地(016)、長實(001)已出現單日轉向，止跌回穩。
技術走勢方面，早前港股由2011年10月低位16170點，上升至今年2月高位23944點，調整升幅的0.382倍黃金比例及0.5倍，便分別為20974點及20057點。除非港股短期重上0.382倍位的20974點，否則後市可能要下試20057點，並補回20475至20146的上升裂口，才能止跌回穩。
最後，股市會否真正回升，相信還要看下周五，因為該日是美股的期權到期日，同時亦是A股的股指期貨到期日，而近期不少大戶在A股累積淡倉，早前股指期貨的淨淡倉一度升至20,000多手創近年新高，相信大戶們未必會這麼快收手，估計下周股市仍會頗為波動。
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出
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