陸羽仁 BLOG 2013年6月14日
佢唔死你死
2013/6/14 9:26:8
網誌分類: 經濟
美股帶頭全球股市反彈，雖然全球金融動蕩係由聯儲局的收水傳聞開始，但美股卻跌得少，彈得快。
美股連跌三日後，昨日重振雄風，杜指先低後高，好快就重上15000點關口，之後一路向上，尾市最高升207點，臨收市回順，收報15176點，大漲181點；標普500指數漲24點，收1636點。三大指數都升超過1.2%。
美股反彈，主因係就業與零售數據都好過預期，美國經濟持續好轉，抵消了日股再度重挫對市場的影響。而且美股仲打破?鱆騑薑@個趨勢，近期日圓一升美股就跌，但昨日日圓大升，美股仍然可以大升。
美國最近一周首次申領失業救濟人數33.4萬人，較上周減少12000人，亦好過市場預期的35萬人；而持續申請失業金人數四周移動均值減少12750人至297萬，創下2008年4月以來最低水平。另外， 5月零售額較上月增長0.6%，亦遠好過上月的0.1%增幅。
本月17日到18日，聯儲局主席伯南克將向美國國會作証。伯南克屆時將提交其「量化寬鬆」(QE)計劃的最新資訊。而美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在18日到19日召開新一輪議息會議，而伯南克將於會後召開新聞發布會。伯南克是否決定對QE開刀，繼續成為市場焦點。
Global Financial Private Capital公司首席投資官伯特森(Chris Bertelsen)表示，「市場現時唯一的問題係正處於空白月份，今個月既沒有企業財報，也沒有很重要的經濟數據。不過，不可否認的是，多項已公佈的經濟數據，都反映經濟正在好轉，故投資者擔心聯儲局可能會退出QE。」
「債券天王」、PIMCO (太平洋投資管理公司) CEO格羅斯 (Bill Gross) 日前表示，聯儲局自從開動印鈔機試圖刺激經濟後，應該怎麼收場，一直都係最傷腦筋問題。他認為伯南克現時就像置身於QE流沙中，不能脫身，處境艱難，令人深表同情。
格羅斯雖然同情伯南克的處境，但不表示他認同QE的做法。他日前又再批評，力數QE對經濟有三大害：1. 低利率打壓投資，令「資本主義也因此無法正常運作」。2. 一般小型存款戶受到不利環境影響，消費受限。3. 根據利差運作的業務模式，如銀行、保險公司及投資管理公司，將無法再創造足夠多的利差，而被逼關閉分行及裁員，因利潤變薄、獲利減少。總括而言，政策造成的低投資回報環境，對於企業投資及實質經濟成長的影響越來越負面。
對是否收緊QE，聯儲局內部一向都係意見不一，鷹派官員認為QE推行已經 3 年，應該退場了；而伯南克與副主席葉倫等鴿派則認為在美國經濟尚未獨立站穩腳步、失業率尚未降至6.5%之前，應該繼續每個月 850 億美元的買債行動。而美國5月份失業率為 7.6%。
值得注意的是伯南克最近話：「日本的狀況是，市場需要央行持續的經濟刺激，但卻不能得到滿足。」分析指伯南克之所以咁講，係他意識到日股出現暴跌，係市場認為「安倍經濟學」可能無法真正拯救日本經濟，日本的量化寬鬆規模將不太可能像期待的那麼大，引發巨大的拋售潮，甚至令日股重新步入熊市。伯南克憂慮美股可能重蹈日股覆轍，又未必會咁快對QE開刀喎。
伯南克舉棋不定，美股小波動，新興市場已爆災，麥格理亞洲研究策略部主管沙維斯(Viktor Shvets)話，市場開始不信任各國再有能力控制大局，包括掌控利率、刺激通脹及推動實質經濟增長等。我覺得這個分析靠譜，美國收水政策波動的前奏，震波已對環球金融有大衝擊，出現好大拆倉潮，佢未死，你死先。
陸羽仁
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