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2013年6月20日 星期四

靈獅灼見 - 王霖 2013年6月20日

靈獅灼見 - 王霖 2013年6月20日

即市新聞
20/06/2013 15:33
《靈獅灼見-王霖》美國退市怎麼辦?(一)
《靈獅灼見》過去一個月來,美國退市之說甚囂塵上,論者大都認為美國無限期的量化寬鬆

已取得明顯效益,尤其失業率有明顯的改善,因此退市已經到了實行的時間。蘋果在上周的「開

發者大會(WWDC)」上,宣布新推出的MACPRO電腦將會在美國本土生產,這與蘋果

產品蘋果產品一向在內地及其他低成本國家組裝的做法大相逕庭,將生產線搬回美國,無疑是對

美國政府著意改善失業率的一大支持,相信跟隨的大企業會陸續出現。除了失業率,其餘數據,

如消費者信心指數,房地產的銷售數據等,均有正面的表現。這令到退市之說更為市場接受。

筆者認為,去年10月以來的量化寬鬆政策較前兩次更為成功。首先,美國在實行之前,借

力自歐債危機,促使全球一起採用寬鬆政策,避免了QE2期間的流弊,即美國寬鬆的同時,其

他國家則以不同政策退市,使到寬鬆政策如泥牛入海,無處著力,效果不彰。第二,寬鬆政策目

標明確,以改善就業率為政策實行的準則,使到市場對政策產生一定的信心,而令到資源可以得

以有效運用。第三,自金融海嘯之後,美國對環球經濟秩序的掌控能力急跌,各國政策步伐並不

一致,不同國家之間的政策效果經常互相抵消,但透過無限期的寬鬆政策,美國政府再次掌握全

球經濟政策的脈博,引領全球,這對於美國的經濟復甦甚有助益。最直接的效果便在美國股市指

數中體現出來,道指在5月期間持續創出歷史新高,即時經濟還未回復海嘯之前,但股市已經領

先展現動力。
清楚這一政策的效益,對於美國退市之影響便更能掌握。美國將先於其他國家執行退市政策

已是無可置疑。但筆者認為,這一政策並不一定會在今年內發生。美國的寬鬆政策,某程度是為

了處理自動削減開支政策而來。美國的財政懸崖的負面效果,某程度由每月850億購債政策所

抵消,因此,在這一時間退市,其負面效果可能會打亂美國政府的步伐。因此,即使美國政府採

取退市政策,也會按步就班,而不會以一刀切的方式進行,今明兩天的聯儲局會議便會有所啟示

。至於投資策略,下周再論。

靈獅五十萬元進取型基金組合
基金推介平均買入價最新報價現值升跌#
貨幣:美元(17╱6)(千港元)(%)
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法巴百利達俄羅斯股票基金82﹒080﹒6121﹒0-1﹒7
貝萊德世界礦業基金70﹒544﹒334﹒1-37
首域中國增長基金31﹒5108406﹒0+244
摩根印度基金230185193﹒4-19
MANAHL36﹒132﹒1138﹒7-11
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總值:893﹒2+79
靈獅五十萬元進取型基金組合表現
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一周-1﹒43%三年回報-1﹒57%2007+51﹒0%
一個月-6﹒91%五年回報-15﹒4%2008-52﹒3%
三個月-4﹒15%成立至今+78﹒7%2009+62﹒8%
六個月-1﹒77%年均回報+7﹒11%2010+14﹒2%
年初至今-2﹒88%2005+12﹒1%2011-22﹒6%
一年+16﹒6%2006+41﹒4%2012+12﹒5%
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#升跌:投資金額與現值比較(已包括投資費用)
組合成立日期:2005年1月14日
《靈獅財富管理執行董事王霖》
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