青心直說：頁岩氣美麗誤會 - 胡孟青
■頁岩氣概念炒到飛天，但事實卻並非想像般美好。路透社
假如有一家上市公司，4月才邀請你去睇過廠房生產線，即是進行公司探訪，可是6月中就發盈警，你會有甚麼感想？正所謂三人行必有我師，記得以前思捷(330)的CFO潘祖明，就曾經提及過，通常一家企業公佈業績的時候，每每已是年結日後三個月，即是說，公佈業績之時，年結日後三個月的營運表現亦已塵埃落定，至於未來三個月要有多少經營收入入賬，做老闆的，亦應瞭若指掌，如是者，即在年結日後首半年的表現，老闆應已心中有數。
本周突然發盈警的珠江鋼管(1938)，正好就是如此一家有推介者中招的上市公司。盈警當日，股價插水，卻巧合地有專訪見報，可是內容卻很搞笑，罕有地不是圍繞公司業務，反而是老闆與前特首貪曾擁有的共同嗜好：養錦鯉。不論是否玩物喪志，持貨的股東與機構投資者肯定沮喪到極點。
假如高息股是陷阱，市場自去年中已熱炒的頁岩氣板塊，就可能是一個更大的陷阱。在美國極受追捧的水力壓裂技術，成功令美國天然氣價格暴跌逾八成。
新技術推行有阻滯
不少人以為世界各國都會因此而仿傚，尤其擁有全球最大非常規天然氣儲量的中國，更成為被無限憧憬對象，同板塊個股股價炒到飛天，開發進程卻慢得很，反映相關概念的執行與實現，並非如想像般簡單美好。
從曾經有意開發頁岩氣而又迅速打退堂鼓的國家可知，難度並非源自單一因素，地質條件的差異，足以影響應用技術的成本。
去年就有研究發現，波蘭開採頁岩氣的成本，竟然是美國的三倍。此外，曾經有公司在英國西北部因以水力壓裂法進行鑽探而引發輕微地震，事件更令部份地區禁止以此法開採能源。雖知不是所有成功案例，都可輕易翻版複製，即使在翻版極度盛行的中國。
胡孟青
獨立股評人
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