信佳超賣下半年首選
2013/6/28 8:42:32
網誌分類: 經濟
港股跟隨外圍反彈，不過，個別業績遜預期的公司卻依然受到沽壓，應否貪便宜？要具體分析。
我本來想選擇皓天財經(1260)
作為下半年首選，該股的派息比率維持於六成，但末期息僅派3.3仙，低於我的「不少於4.1仙」的目標，因此，決定不選它。作為價值投資老祖宗格雷厄姆的信徒，在跌市後我更?重檢拾被市場放棄但其實已物超所值的股票。一眾愛股近日反彈，唯獨產銷中高檔電子產品的信佳(912)由於宣佈較差業績續有沽壓，但當股價跌至二元，已屬於反應過敏，我決定以它為下半年首選股票，半年目標價2.2元(另收7仙末期股息)。 上個年度，信佳在收入和盈利都出現超過一成倒退，每股盈利減少至28.5仙。繼中期息派七仙之後，末期息亦只派七仙，較上一個年度減少三仙，全年合共派息十四仙。
派成績表之前，股價為2.3元，市盈率約八倍，息率約六厘，作為倒退的輕工業股，表面上沒吸引力，隨即引來洗倉式沽售。不過，當股價跌至2元樓下，亦見有買盤較積極接貨。
將推網購銷情可大增
信佳下半年度的倒退，主要由於歐洲大客cut單，影響了電子教育器材的銷售，當時是歐債危機高潮期，近期定單回復正常，事實上，電子教育器材在歐美進一步普及，信佳不僅代客生產，亦代客研發，今後可以佔得優勢。另外，信佳主打的高級音響器材銷情維持平穩，使整體無利率保持在13%，克服了人民幣升值及工資增加的難題。
信佳善於研發寵物培訓產品，除了在深圳試辦了三幾間寵物產品店之外，已作好準備，即將推出網上銷售平台，管理層預期銷情可大增。
最新發展是信佳與美國公司合作研製把語音轉為文字供聽覺有障礙者使用，已開始收到數千萬元定單。
信佳吳老闆是下海經商的前理工大學講師，多年來取得了中外客戶的信任，管理層一向善待小股東，信得過。
面對成本增加，信佳的策略是把工廠從深圳遷往東莞，新的更大的工廠在興建中，而使用中的舊廠已較高價作為「期貨」出售給地產商，使公司不用花費本錢甚至將有帳面利潤，便將可搬往工資較廉的地區，產能將提高三成。保守估計，信佳今年度經常性盈利可回升逾一成，股息亦相應增加。
曾廣標
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