青心直說：屈機式提高技術 - 胡孟青
■三一重工通過收購Putzmeister，躍升為行業龍頭。資料圖片
金融海嘯後，人民幣持續升值，歐債危機中國商機，內地企業走出去進行海外併購交易金額，由2008年的103億美元，急升至2012年的652億美元，足足翻了五番，共涉及191宗交易。今年首季，再有18宗同類併購個案，當中有13宗已披露金額，加起來已逾160億美元。
如何整合乃併購關鍵
聯想(992)以先行者姿態併購IBM個人電腦業務後，用了近10年才修成正果，期間的磨合與整合過程的辛酸，實不足為外人道。中海油(883)併購美國優尼科、中金嶺南收購澳洲先驅、上汽收購韓國雙龍，都是慘痛教訓。
近年工程機械設備製造商亦積極走出去併購，以快速掌握品牌與技術優勢、加速國際化為目標。其中例子多的是，中聯重科(1157)與私募基金聯手，收購當時全球第三大混凝土機械設備製造商意大利CIFA。三年後，競爭對手三一重工聯同中信產業投資亦以3.6億歐元、收購了德國混凝土機械設備行業大象普茨邁斯特(Putzmeister)90%權益，一舉躍升為行業龍頭。
柳工經過一波三折後，亦成功以1.7億茲羅提(約3.35億元人民幣)收購波蘭民用工程機械製造商Huta Stalowa Wola(HSW)，成為首個中國有份參與波蘭國有資產私有化項目。
濰柴(2338)母公司以3.74億歐元，收購意大利豪華遊艇製造商法拉帝(Ferretti)75%權益，承擔後者5.8億歐元負債。同時濰柴亦以7.38億歐元，透過增資收購全球第二、歐洲第一的工業叉車製造商德國凱傲(Kion)25%權益及收購液壓業務70%權益，並成功推動後者在德國上市。徐工集團亦併購德國另一混凝土機械龍頭施維英(Schwing)52%權益。
提升自身品牌及技術含量，是最王道的併購目標，中外合作要實現雙贏，有賴有效的整合和高效的執行力，否則前路可以很艱辛。
胡孟青
獨立股評人
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