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2013年7月19日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2013年7月19日

談國論企 - 黎偉成 2013年7月19日

即市新聞
19/07/2013 10:44
《談國論企-黎偉成》6月份出口受困歐日美需求下降之勢料延續
《談國論企》中國的外貿出口於2013年6月份出人意表地扭升為跌,和進口跌幅稍為擴

大,很主要受困於(1)對歐盟及日本的雙邊貿易加大下跌的力度,而(2)對美國甚至東盟的

雙邊貿易增長亦持續放緩亦有頗不輕的負面影響,另一不可忽視因素為(3)「對港套利貿易基

本得到遏制,內地與香港貿易快速回落」影響,亦使內地對香港貿易增幅明顯回落,卻屬可預期

和可接受變異,而(4)外商投資企業進出口之低增長,可見中國的對外經濟存困不輕。製造業

以出口為主的新訂單反覆回落,估計商品出口劣勢延續,短期難寄希望。

*香港仍能夠發揮重大轉口港的積極作用*
來自海關總署所發布最新數據,顯示中國的對外貿易所面對的外需恁弱衝擊,日益沉重,並

可見之於:(i)出口於6月份僅達1﹒09萬億元人民幣(折合為1743﹒2億美元)的同

比減少3﹒1%,不僅止升為跌和相對於5月份之略增1%(見表一)劣勢進一步惡化,更為

2012年1月份之下跌0﹒5%(見表二)的18個月以來的再告下跌,而(ii)進口

0﹒91萬億元人民幣(折合1471﹒9億美元)的同比減少0﹒7%,只是較5月份的

0﹒3%減幅多減0﹒4個百分點,情況尚可接受,此亦使(iii)進出口累計2萬億元人民

幣(3215﹒1億美元)的同比減幅2%,低於是月出口之減,即使同樣為自2012年1月

份下跌7﹒8%以來之再跌,但進口於當時之跌15﹒3%而非現今之0﹒7%,便正正反映出

外需恁弱對中國的工貿造成日益嚴重的衝擊,此說可印證於多個方面:

受到多個主要貿易市場的需求日趨疲弱的困擾,特別是(一)中國對(A)歐盟的雙邊貿易

於1-6月份累計額度2592億元(美元,下同)出現同比減少3﹒1%,較1-5月份的2

﹒8%跌幅多減0﹒3個百分點,連同1-4月和1-3月分別下降之1﹒3%與1﹒9%,屬

四連跌之劣象,而2013年僅1-2月可以稍升3﹒2%(見表三),反映出歐盟的債務問題

無疑基本回穩,唯是由德國主導的僅止於削赤減債而未有積極推動經濟發展的政策,使歐洲經濟

和需求始終陷於低迷惡境。
同樣惹人注目者,為中國(B)對日本的雙邊貿易,更有急轉直下勢態,6月份的額度跌至

多年來低位之242億元,較2012年同期之288億元減少42億元或15﹒9%,亦相對

於5月份的247億元(見表四)減3億元或1﹒2%,並使1-6月累計1469﹒2億元的

同比減少9﹒3%,連同1-5月份之減8﹒9%、1-4月份減8﹒5%和1-3月份減

10﹒7%,情況差勁,乃因(a)日本始終未為多番之量化寬鬆貨幣政策的刺激,經濟依然故

我地低迷凡多年;(b)日本前任首相野田於2012年9月推出的所謂釣魚島「國有化」,到

時任安倍之劣行頗現,使中日關係跌至底穀,暫無曙光,經貿當然受損。

至於尚保升勢者,亦(二)出現每多增長放緩之象:如中國對(C)美國的雙邊貿易,於1

-6月份達2440﹒1億元的同比增長僅為5﹒6%,結合1-5月之增6﹒9%、1-4月

上升9﹒4%、1-3月增加10﹒8%、1-2月更升14﹒8%和1月份之飆升23﹒4%

,可以充分看到逐月的升幅不斷收窄,和形成十分明顯的下行形態,亦意味美國的經濟復甦步伐

十分緩慢,使進口需求無法提振。和(D)中國對東盟的雙邊貿易於1-6月達2105﹒6億

元的升幅12﹒2%,遠低於1-2月的22%。
*要確保商品素質食物安全始有望增加外銷*
再看(三)內地對香港的貿易往來,於1-6月份累計達2066﹒5億元同比增長

40﹒2%,無疑仍屬相當高的增長水平,唯是此數較1-5月份之52%升幅少增凡12個百

分點,且1-6月及1-5月的漲幅相對於1-4月份的66%,分別少增26個百分點和14

個百分點,當然遠不及1月份所創造出的2013年暫見最高之83%漲幅(見表五),正正反

映出境外與境內評論揭內地對香港之間的虛假報關騙取出口退稅,而海關總署亦迅告處理和造成

「對港套利貿易基本得到遏制,內地與香港貿易快速回落」有延續性的預期由不合理之飆升,漸

次回復至相對較合理之境。
需要指出的一點,是海關總署之遏制奸商套利貿易劣行之餘,內地與香港的貿易仍保持上升

的趨勢,上半年涉資已高於中日雙邊貿易1469﹒2億元要多597﹒3億元或40﹒65%

,亦較中國對東盟雙邊貿易2105﹒6億元只是輕微少39﹒1億元或1﹒85%,我對此象

之解讀為(i)中國面對外需疲歇的問題相當嚴重,而(ii)香港仍然能夠發揮到相當重要的

轉口港的作用。
(四)中國的出口之由增轉減,不僅受到當為人言之(1)歐美等主要市場的需求自

2009年美國次按引發的環球經濟衰退以來一直十分疲弱之困未改,亦(2)在一定程度受到

人民幣對美元匯價自2005年7月21日至今幾乎扶搖直上,使中國的出口商品價格日益上升

的影響。
但我要指出者,為(3)中國政府得更為嚴肅、認真處理工商業所生產的各種各樣商品之假

、冒、劣、偽、毒等歪行,和毫不留情地作出嚴打,否則便會使到中國製造的商品,居然受到頗

不少居民擔心而寧願走到香港、澳門等境外地方搶購各種各樣食品、日用品,更有可能於國際市

場站不住腳。商品的素質要提升,食品的安全要保證,乃包括中國在內的世界各地商品內銷、外

銷的十分重要基石。《資深財經評論員黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
表一:進出口貿易於2013年6月之變異(億美元)
額度佔比
--------------------------
進出口3215﹒1100%
出口1743﹒2-3﹒1%54﹒22%
進口1471﹒9-0﹒7%45﹒80%
--------------------------
表一續:進出口貿易於2013年3月之變異(億美元)
額度佔比
--------------------------
進出口3652﹒6+12﹒1%100%
出口1821﹒9+10%49﹒8%
進口1830﹒7+14﹒1%50﹒2%
--------------------------
表一續:進出口貿易於2012年12月之變異(億美元)
額度佔比
--------------------------
進出口3668﹒4+10﹒2%100%
出口1992﹒3+14﹒1%54﹒3%
進口1676﹒1+6%45﹒69%
--------------------------
表一續;進出口貿易於2012年1-12月之變異(萬億美元)
額度佔比
-----------------------------
進出口38667﹒2+6﹒2%100%
出口20489﹒3+7﹒9%52﹒98%
進口18178﹒3+4﹒3%47﹒02%
-----------------------------
表二:中國進出口貿易增長及所導致的結果

月份進出口出口進口順╱逆差
(億美元)
-----------------------------------------

6月╱2013-2-3﹒1-0﹒7271﹒3
5月╱2013+0﹒4+1-0﹒3204﹒3
4月╱2013+15﹒7+14﹒7+16﹒8181﹒6
3月╱2013+12﹒1+10+14﹒1(61)
2月╱2013+13﹒5+20﹒6+6﹒5152﹒5
1月╱2013+8﹒1+12﹒4+3﹒4219﹒5
12月╱2012+10﹒2+14﹒1+6316﹒2
11月╱2012+1﹒5+2﹒9持平196﹒3
10月╱2012+7﹒3%+11﹒6%+2﹒4%319﹒9
9月╱2012+6﹒3%+9﹒9%2﹒4%276﹒7
8月╱2012+0﹒2%+2﹒7%-2﹒6%266﹒7
7月╱2012+2﹒7%+1%+4﹒7%251﹒5
6月╱2012+9%+11﹒3%+6﹒3%317﹒3
5月╱2012+14﹒1%+15﹒3%+12﹒7%187
4月╱2012+2﹒7%+4﹒9%+0﹒3%184﹒2
3月╱2012+7﹒1%+8﹒9%+5﹒3%53﹒5
2月╱2012+29﹒4%+18﹒4%+39﹒6%-314﹒9

1月╱2012-7﹒8%-0﹒5%-15﹒3%272﹒8
12月╱2011+12﹒6%+13﹒4%+11﹒8%167﹒4

11月╱2011+17﹒6%+13﹒8%+22﹒9%145﹒2

10月╱2011+21﹒6%+15﹒9%+28﹒7%170﹒3

9月╱2011+18﹒9%+17﹒1%+20﹒9%145﹒1
8月╱2011+27﹒1%+20﹒9%+30﹒2%165﹒2
7月╱2011+21﹒5%+20﹒4%+22﹒9%312﹒8
6月╱2011+18﹒5%+17﹒9%+19﹒3%219﹒6
2011年+22﹒5%+20﹒3%+24﹒9%1551﹒4
2010年+34﹒7%+31﹒3%+38﹒7%1831﹒0
2009年-13﹒9%-16﹒0%-11﹒2%1960﹒7
-----------------------------------------

表三:中國與主要貿易夥伴雙邊貿易(億美元)
歐盟美國東盟日本
------------------------------------------

1-6╱20132592﹒12440﹒12105﹒61469﹒2

-3﹒1%-5﹒6%+12﹒2%-9﹒3%
1-5╱20132144﹒42029﹒11764﹒21227
-2﹒8%+6﹒9%+14﹒8%-8﹒9%
1-4╱20131681﹒61597﹒41389﹒7979﹒8

-1﹒3%+9﹒4%+18﹒1%-8﹒5%
1-3╱20131244﹒11182﹒41002﹒6708﹒7

-1﹒9%+10﹒8%+15﹒5%-10﹒7%
1-2╱2013NILNILNILNIL
+3﹒2%+14﹒8%+22%-8﹒2%
1╱2013471﹒4437﹒2369﹒9250﹒5
+10﹒5%+23﹒4%+42﹒9+10﹒3%
1-12╱20125460﹒44846﹒84000﹒93294﹒5

-3﹒7%+8﹒5%+10﹒2-3﹒9%
1-11╱20124857﹒54386﹒23599﹒63028﹒5

-4﹒1%+8﹒2%+9﹒3-2﹒9%
1-10╱124528﹒33960﹒93238﹒92754﹒7

-3%+9﹒1%+9﹒4-2﹒1%
1-9╱20124109﹒93554﹒22888﹒72487﹒6

-2﹒7%+9﹒1%+8﹒1-1﹒8%
1-8╱20123650﹒53129﹒7%2528﹒72187

-1﹒9%+9﹒6%+7﹒7%-1﹒4%
1-12╱20115672﹒14466﹒53628﹒53428﹒9

+18﹒3%+15﹒9%+23﹒9%+15﹒1%
1-12╱20104797﹒13853﹒42927﹒82977﹒7

+31﹒8%+29﹒2%+37﹒5%+30﹒2%
------------------------------------------

表四:中日進出口貿易每月實際額度
是月額度(億美元)
-----------------
6╱2013244
5╱2013247
4╱2013271
3╱2013259
1-2╱2013449
1╱2013250
12╱2012266
11╱2012270
10╱2012267
9╱2012300
8╱2012279
7╱2012288
6╱2012288
5╱2012273
4╱2012271
3╱2012304
1-2╱2012490
-----------------
表五:內地與香港進出口貿易
是月額度(億美元)
-----------------------
1-6╱20132066﹒5+40﹒2%
1-5╱20131799﹒1+52%
1-4╱20131505﹒9+66%
1-3╱20131098﹒8+71﹒2%
1-2╱2013+58﹒7%
1╱2013833﹒4+83%
-----------------------
資料來源:海關總署
資料整理:黎偉成
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