金融High Tea 2013年7月19日
金融High Tea——盈警潮有排玩
2013年7月19日
美國聯儲局主席周三第一場聽證會講到人瞓着,全無新意,港股迷失方向,微跌26點收場,等埋佢第二場聽證會,但我估有料到的機會不大,港股自求多福。
家港股最大的利好因素係美股,美股創新高,港股即使無大升都難大跌。但內地因素仍然利淡,雖然總理李克強唱高音話經濟增長率不能滑出下限,令人重燃中央放水救市的期望,但開心唔到兩日,財政部長樓繼偉就唱低音,話今年中國不會推出大規模的財政刺激政策,希望馬上幻滅。
傳統話五窮六絕七翻身,其實同外圍股市有關,美股按季出業績,1月、4月、7月都有數出,年頭炒一浸,4月出完第一季業績,年中例靜,個市就回,到7月再出第二季業績又炒過。但今年美股照炒業績,但香港股票、特別中國公司,半年業績似乎無忽好肉,8、9月出半年結,盈警預先殺到,我哋好似唔係炒業績,係沽業績。
水泥股昨日無運行,皆因山水水泥(691)發盈警,話預期截至今年6月底上半年,純利將按年下跌不少於40%,主要是由於上半年銷售價格持續偏低。山水昨日最低見3.08元,跌11.5%,收3.11元,跌10.6%。另外,安徽海螺(914)跌1.5%,華潤水泥(1313)跌1.2%,中國建材(3323)跌1.5%,唔好以為佢哋跌得少,隻隻都已經由20樓跌落嚟,家想再跌都軟晒咁款。
山水盈警累水泥股
講番山水水泥,德銀話佢預告中期盈利跌至少40%,令人感到意外,假設跌幅為40%,意味着其中期每股盈利,僅達該行預測的35%,市場預測的27%。山東省及遼寧省上半年水泥需求疲弱,山水的產能利用率低,令成本相對高。由於山東產能過剩情況太厲害,水泥廠商價格協調不成功,令山水水泥無法在第二季傳統旺季加價。
德銀預測料產能過剩問題不可能快速解決,年內山東省定價將保持疲弱,這將為山水本已緊張的資產表帶來額外壓力,因其淨負債率已達到150%。德銀相信出水正式公佈業績後,市場將進一步下調對該股的預測。德銀維持山水「持有」評級,目標價3.19元。
生產風電和船舶設備的中國高速傳動(658)又在收市後發盈警,預料中期業績按年將轉盈為虧,主要由於向客戶交付產品的價格及數量均下降,導致營業額減少,以及銷售及財務成本增加所致。
市縣政府無水找數
中傳動昨日盈警未公佈股價先跌3.1%,收3.47元。風電及相關設備股走勢同水泥股唔同,水泥股本來已插到地底,但風電股本來幾強,中傳動去年下半年仲有約4200萬人民幣盈利,若今年上半年轉虧,唔知市場有無預佢咁差。
雖然阿爺話銀行體系有水,但我知道企業和地方政府都相當缺水,有些地方政府外判咗污水處理廠畀民企做,但過晒期都找唔到數,同政府做生意的民企真係實力少啲都唔掂。另外,大量民間借貸又收唔返,本周一陝西神木縣就有幾千人圍縣政府,呢個靠煤礦發達的小縣,人口不到50萬,去年GDP突破了1000億元,結果人人搞借貸,周一在手機流傳將離任縣委書記虧空300億的短訊,市民怕縣政府唔掂收唔到債,就去圍政府唔畀書記離任。
這種環境,銀行有錢都唔敢亂借出街,地方政府缺水,傳聞幾個大省都上京求財政部鬆手啲唔使佢哋上繳咁多,大省如此,小市、小縣真係好危。資金不轉如血流不通,企業業績好多都唔掂,將會在半年結反映出來,除非美股暴升,否則港股想向上炒都相當舉步維艱。
陸羽仁
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