曾淵滄專欄：網龍賣產絕對正確 - 曾淵滄
■筆者認為網龍以高價賣掉91無?，是絕對正確的事。圖為網龍主席劉德建。資料圖片
偷得浮生數日閒，今日，我又出發旅遊了，地點是青海，據說青海湖是攝影龍友的熱門地點，應該去看看，反正我是長期投資者，市場的短期波動，可以不聞不問。
7月16日，炒得熱烘烘的網龍(777)股價突然暴跌21%。當天網龍公佈了一個好消息，即百度以19億美元的總代價收購網龍持有的91無?網絡的全部股權，網龍持有91無?57.41%，算起來可以分到85億港元，當日網龍暴跌後市值97億元，換言之，網龍在扣除91無?之後的剩餘業務與資產只值12億元。
在好消息出現後，網龍當日股價急跌，有兩個理由。一是有人趁好消息套現，由於網龍在過去一段日子，股價升幅驚人，參與者不少是短炒者，一見勢色不對就趕快止賺或止蝕；另一個理由是不少投資者認為網龍最值錢的資產就是91無?，剩餘業務乏善可陳，如今賣了，也沒有分拆上市的概念可炒了。
可套現開發新業務
實際上，網龍賣掉91無?是絕對正確的事，其售價非常高，相信分拆上市也得不到這麼高的估值，網龍未售91無?前，市值雖然超過100億元，但是仍然只是一家每年淨利不足1億元的二三線股，PE值以百倍計，手上沒有足夠資金令自己更上一層樓，趁科網熱潮賣掉91無?，大股東及小股東先分一筆特別股息，發一筆橫財，手上還有足夠現金來開發新業務。目前的科網熱潮還能維持多久？真的不知道，美國facebook以高價上市，上市後股價一沉再沉，幸好，目前的科網熱潮比2000年的健康，至少新股上市之後，最糟糕的只是股價下跌，2000年時的科網股是可以消失的。
曾淵滄
大學教授
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