基金觀點：押注歐洲時機到
■歐元資產相對美元資產便宜三成。路透社
在美國聯儲局退市陰霾下，美股及美債，以至新興市場近期都錄得資金流出，而歐洲則錄得資金流入，令歐股表現甚為強勁。投資者重投歐洲市場，主因市場情緒大為改觀。
歐債危機爆發後，投資者對歐洲市場避之則吉。不過，近期市場開始消化壞消息，再配合數據有驚喜，出現復蘇跡象，投資者情緒由負面轉正面。另外，聯儲局計劃減少買債，加深投資者對美元資產的憂慮。除沽售美股及美債外，資金也由新興市場撤回至已發展市場。歐洲經濟有力復蘇，以及歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，自然令歐洲成為資金理想的避風港。
歐股今年表現雖然不及美股，但美股持續創新高，機構投資者開始沽售套現，換馬至歐元資產。從股息及市盈率等各項數據估計，歐元資產普遍較美元資產便宜約兩至三成。另外，歐洲企業亦為提升競爭力而進行業務重組，令歐股有再上的潛力。
德國將於9月22日舉行大選，默克爾連任機會相當大，現時政策的延續，令投資者可繼續捕捉歐洲復蘇機會，所面臨的系統性風險亦可較小。
德盛安聯
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