國金與投資 - 曾廣標 2013年9月12日
弱勢合併怎樣殺出血路
有市場人士認為，當收購合併轉興旺時，意味著股市仍然很有動力，不過，當股市已升了一大段之後，收購合併也可能到了水尾，一些被坊間暢談的收購，其實也不過是小菜一碟，或者是食之無味棄之可惜。
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近期在國際間最多人提及的兩項收購，是微軟擬併購諾基亞、及亞馬遜老闆貝索斯私人收購華盛頓郵報集團。然而，兩個被併購的對象，都已江河日下，新買家能否令它們恢復生氣，很有疑問。
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微軟是IT界老大，但近年被穀歌追到透不氣過來，將離任的行政總裁波爾馬臨別秋波，擬併購諾基亞的手機部分，欲合兩個前度龍頭之力，在智能手機和蘋果及三星再爭一日之長短。微軟創造了全球首富比爾蓋茨，諾基亞使世人認識到芬蘭這個老遠的北歐國家不僅有聖誕老人，還有最受歡迎的手機，因此，微軟和諾基亞都是全球知名度的品牌。
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電腦軟件和手機曾經是兩個世界，但隨著智能手機的開發及廣泛應用，手機也要使用操作系統變成可通話的小型電腦，而電腦軟件也更依賴智能手機、和其他便捷的小型計算機來擴大其應用。
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在家庭電腦操作平台方面，微軟的視窗系統仍然首屈一指，但在智能手機，視窗已遠遠落後於蘋果的iPhone系統和穀歌的安卓系統。iPhone有其本身的獨特性，穀歌與三星及其他手機品牌合作，至少可以平分平下，甚至有後來居上之勢。至於其他操作系統，望塵莫及。
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蓋茨退居二線之後，微軟的產品也顯得沒有甚麼新意，換代的視窗及其他著名的應用軟件，很多時都被批評為要消費者花一些無價值的錢來升級，至於微軟生產的硬件產品，包括遊戲機，在市場亦佔不到優勢。不過，新瓶舊酒還可以繼續賺錢，同時，改行高息政策亦有助提振股價，即是暫時還可吃老本。
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諾基亞則前途惡劣，當進入智能手機時代後，諾基亞也曾率先推出新產品，但衰在笨重，很快便被對手打垮。之後不思進取，已淪為廉價手機過氣品牌。然而，爛船三分釘，諾基亞擁有一流手機的生產技術和設備，若能與微軟新一代操作系統結合，未必不可創出新機。
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創業時不求賺錢但求多客
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因此，有認為諾基亞投奔微軟旗下，還有翻身機會，就算短期內不能在手機市場三分天下，但若能成為黑馬，今後以微軟的研發實力，若又吸納了個別「超天才」，則任誰也不敢說沒有機會爭奪手機龍頭?事實上，喬布斯之後，蘋果也給人有進取不足之感，新一代iPhone，一發表便拖累股價，被評為又貴又乏新意。
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我認為，待微軟與諾基亞落實併購之後，關鍵是它們必須在明年推出一款與別不同令消費者驚喜的新手機，就正如索尼新近的新手機，至少使人知道索尼還是可以一鬥的品牌。
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至於貝索斯「私人吞吃」華郵，我認為這是對亞馬遜小股東們一個負責任的行為，畢道華郵已處於夕陽之景，貝索斯自己想做報業大亨，只需要花百份之一的身家買個靚靚玩具，但若由亞馬遜收購，則必定拖累股價。
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貝索斯是新經濟中很有前瞻能力的人物，他的「創業時不求賺錢但求多客」的晢學，最終使他賺到盤滿砵滿。他今次買華郵，原來是想在大眾傳媒有所作為，他對華郵員工的最新要求，是要把新聞要做得更好，更能吸引讀者，
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他創造了新的金句，「報章是為讀者服務，不是為廣告服務」。但他也不贊成電子報紙收費，認為網上「無王管」，就算是收費，消息很快便會被其他免費網站轉發。
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對於他的想法，暫時只能聽住先，若不收費也不向廣告商買帳，那麼，會不會不斷燒銀紙呢?
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原來，他的想法是配合亞馬遜進出的電子閱讀器，他的推銷術是，買了他們的閱讀器，便可即時閱讀第一流的內容，至於真正如何有收入，則還有待進一步披露。
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無論如何，新老闆要求更多快而準的新聞，準備擴充編採部，至少可以令華郵員工們暫時放下心頭大石，快而準的新聞需要第一流的編採人員，而華郵的名牌記者，例如爆水門事件的伍德沃德，早已升上神台當上名作家，華郵能否恢復爆料功力，還有待驗證，但總算是一條出路。
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