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2013年10月18日 星期五

點石成金 - 石鏡泉 2013年10月18日

點石成金 - 石鏡泉 2013年10月18日

用經濟諾獎理論炒股


今天標題是想講:「以得到諾貝爾經濟學獎的經濟理論去炒股」。用大師級理論去炒股,會否勝算高一籌?

得獎者之一:尤金。法馬,認為股價不可測,故炒股無用。華爾街人一見炒股無用,即是倒米,經紀還會有傭金嗎?所以立即推出了指數基金,即是買一地的經濟,其意是指經濟是股市的動力,因此買「圍骰」,買一地的經濟升,所買的股票價自然升。

「人會死但不知幾時死」
法馬謂股價估不到,是因為他認為市場是有效的,任何影響股價的消息,都是你知我知,又或者是你我都不知時,有人已早知,因此股價早早便反映了出來,故以消息來炒股,無用。這個講法或許可以解釋了或解釋不了,為何昨日恒指不因美債危機解決而不升反跌。

?恒指早已將美債危機解決這利好消息反映了,故到昨日公布時,指數便不升了,但為甚麼美股道指又升?是美股不知這消息?

?如恒指是因有更大的利淡消息在後頭,有些人早已知道,雖然不少人仍不知,但由於這個不為大眾所知的利淡消息已入了市,故恒指不升反跌。

大家都知,但可以大家都知而不做,是因為各人都不知做了的後果,在股票買賣上亦如是。消息雖入了市,但是否所有憑這消息而想入市的人,都已知道了消息,又或已全入了市?法馬的研究沒有研究到這個。

法馬講股份不可測,但同時獲獎的羅伯特。席勒則謂股價短期不可測,長期指三、五年期則可測,例如他謂息高,過幾年便息下;息低,過幾年便息升。由於股價受息升跌影響,故股價便可測。他就測到美國的房地產有泡沫,可惜的是,他沒有測到幾時爆,例如在2009年他來華時,就謂中國房價有泡沫,不過到今時中國房產泡沫仍未爆。如果一個得獎的理論,只能講人會死,但不知幾時死時,這個獲獎是否有點諷刺?為甚麼會這樣?

在加州用電腦分析房價和收入比,而定出樓房價有否泡沫,是否有點不切實際?

2009年12月羅伯特·席勒來到深圳出席某企業的活動,當時他在回答現場提問時表示,“中國經濟發展得非常熱,但是也有一些必需要警惕的現象,在深圳,房地產非常熱,房價高居不下。”

?買樓者未來收入??買樓者正職以外的收入??買樓者已有的資產?
如果這三項都不加入去電腦數據作分析者,就等於光憑量身高就去選人入籃球隊去比賽。打籃球,身高確重要。但如跛了手,跛了腳,大近視又如何?

一如諾獎評選委員會謂,這三年得獎者都是以「經驗」來作學術研究,這就是問題關鍵所在。經濟學,不同於物理學,物理學是有客觀法則,但經濟學則是沒有客觀法則,只有個模糊邏輯,真得來時有幾分假,假得來時又有幾分真,因為這是人類行為的反應,而各人的反應不一。亦因此應用於社會科學的統計法,也不能是全數字型,而要用到Non paramatric的。

近日我覺得有點腸胃不適,喝了瓶藿香正氣水,藥內有介紹書一紙,部分文如下:

藿香正氣散是宋代太平惠民和劑局的處方,為當時常用劑型「煮散」之一。傳流迄今已有八九百年的臨床經驗。本方方義迭被歷代醫所採用。茲利用現代的科學成就,並結合古代的製藥方法,將本劑型有效成分,濃縮製成液劑。療效尤為敏捷,對於患者服用與帶儲藏更為便利。

本品對於外感風寒、內傷飲食、寒熟頭痛、胸膈滿悶、霍亂吐瀉等癥,確為有效方劑。清代「醫學心悟」著程鐘齡說:「暑天受寒、嘔吐瀉痢、發為霍亂,此停食伏飲所致,宜分寒熟治之,熱者口必渴,黃連香薷飲主之;寒者口不渴,藿香正氣散主之」這是對於服用本品很好的徵狀鑑別。

今時腸胃好了,因為病時口渴就要黃連香薷飲了。大家同樣肚子不舒服,如口渴而飲藿香正氣水,無效,不要謂藿香正氣水無用,而應謂自己無用,因為自己不夠細心,不明白口渴與不口渴根本是兩個不同的病,自己用錯數據而鬧人,是過於粗心,自己觀察不密。

宋朝有個兒科醫生錢乙,由於醫術了得,被聘為禦醫,在宮中禦醫當然不止一個,但是否個個禦醫都醫術到家,下例可說明:

東都張氏孫九歲,病肺熱。他醫以犀、珠、龍、麝、生牛黃治之,一月不癒。其證嗽喘悶亂,飲水不止,全不能食。錢氏用使君子丸、益黃散。張曰:本有熱,何以又行溫藥?他醫用涼藥攻之,一月尚無效。錢曰:涼藥久則寒不能食。小兒虛不能食,當補脾,候飲食如故,即瀉肺經,病必愈矣。服補脾藥二日,其子欲飲食。錢以瀉白散瀉其肺,遂愈。張曰:何以不虛?錢曰:先實其脾,然後瀉其肺,故不虛也。

一般醫生見肺熱,便用涼藥,涼藥用多,致脾虛,無胃口,想病好都難,錢乙先用溫藥先補脾,而暫置肺不理,到有胃口才瀉肺熱,病便癒。這個簡短的醫案,含有大道理。

?中醫也是經驗學。
?既是經驗學,則抽那些經驗(觀察、數據),始可反映真實,就成為醫效成敗之關鍵。

?見肺熱就亂投名貴涼藥,就是只看表象,不看裏因。
細心觀察去測股價
一句講曬,世上醫生認真多,但就偏偏大國手不夠多,何故?做事不夠細心,不留意細節,就算是經濟學諾獎得主,也一樣可犯這毛病,股價是否真的不可測?我信走勢分析,一定不認同,能測到與否,要看是否真夠細心去觀察而已!

許沂光兄最近又有個波浪理論座,收每位$3,888,如果測市無用,又怎會幾近爆滿呢?想畀三千八去學測市,請找許沂光好了。電話2312 8800。

我估市當然無許兄般準,但昨早在本報的電視錄影中就曾以保力加通道論市,謂下跌穿22800,恒指勢危。可看http://www.youtube.com/watch?v=Kq97SBRVGfg&feature=youtu.be。講之時是昨早11時,大市還是升,但為甚麼會下午跌?保力加通道有以教之,不同時刻用不同技術指標,一如不同病要用不同藥,中醫講:同病異治,異病同治,要有醫效或估到市是可靠的經驗。話之你有諾獎,一樣可以評之。

點石成金 - 石鏡泉 舊文