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2013年10月8日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2013年10月8日

談國論企 - 黎偉成 2013年10月8日

即市新聞
08/10/2013 10:13
《談國論企-黎偉成》服務業擴張力度大於製造業仍須轉型升級
《談國論企》中國的以服務業及建築業主的非製造業商務活動指數,於2013年前三季度

的擴張力度,仍明顯高於製造業採購經理指數(PMI),特別是(i)服務業的發展有明顯提

升,而(ii)建築業亦有重中抬頭的傾向,該有助於整體國民經濟逐步有序地轉型,但服務業

於現階段仍以零售、住宿等十分基本的消費型行業擴展速度較快,故政府得加大力度支持具有高

度增值能力的服務形行業,使經濟轉型中得以升級,並由粗放型升級轉型。

*零售傳輸服務互聯網及軟件技術服務皆擴張*
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(CELF)聯合發布的最新資料

,非製造業於2013年9月份達到55﹒4,比上月上升1﹒5百分點(見表一),相對於

PMI同期之51﹒1和月環比所升0﹒1個百分點,於(i)實際指數要高4﹒3個百分點,

而(ii)月環比更是多增1﹒4個百分點,正正反映出非製造業的擴張力度全面高於製造業,

理由為非製造業不若製造業之強烈依賴出口為主的外需,和以境內之消費品零售以至固定資產投

資(不含農戶)等內需相對較為強烈,重點有數:
先論(一)服務業,經營有持續改善趨勢,最是惹人注目之處當然為(A)商業活動指數於

9月份53﹒9(見表一,下同)和較8月份之數52﹒5要高1﹒4,亦基本扭轉上月份相對

於7月份的53所出現回落0﹒4個百分點之?態,而7月份的環比多增0﹒1個百分點,並形

成二連升和逐月的升幅有所擴大,結合5月份之跌0﹒2個百點至52﹒3和4月份回落1﹒4

個百分點至52﹒5之兩個月惡態,可見服務於9月份有明顯改善,其中零售業、水上運輸、郵

政業、住宿業、電信廣播電視業和衛星傳輸服務業、互聯網及軟件信息技術服務業等行業皆高於

臨界點,要指出者有(a)水上運輸業更由收縮轉擴張,更處擴張行業之前列,和(b)互聯網

及信息技術服務業、電信廣播電視和衛星輸服務業均處於50以上的擴張水平,但(c)航空運

輸業、生態保護環境治理公共設施管理業、租賃及商務服務業等有待改善;而航空運輸業、生態

保護環境保護業等更陷低於臨界點之困,企業業務總量皆見減少;
服務業的商業活動指數之能夠出現整體的向上,當然受惠於(B)新訂單指數於9月份達到

的53﹒4,比上月上升凡2﹒5個百分點之普,而8月份達50﹒9亦高於7月份的剛50出

現月環比增加0﹒9個百分點,並基本確認結束6月份的49﹒9和只增0﹒1個百分點的負面

勢態,仍然主要受惠於零售業、信廣播電視業和衛星傳輸服務業甚至互聯網及信息技術服務業的

支持,但鐵路運輸業和商務服務業等表現有改善,屬佳態也;
問題是航空運輸業、生態保護環境治理公共設施管理業等新訂單卻由8月份之增轉收縮,而

此情亦見之於居民服務及修理業、餐飲業、道路運輸業等多個行業的新訂單指數低於50和陷於

萎縮狀態,和相關行業的市場需求持續下降。
由是可見,服務業出現強者愈強,弱者愈弱之偏頗態。
*建築業亦告回升受惠固投保穩增之勢*
(二)建築業的經營似結束下行的發展形態,並可見之於:商務活動指數於9月份達

61﹒2和比上月要高出凡2個百分點之普,不僅扭轉8月份之月環比下跌0﹒8個百分點之態

,乃因(i)新訂單分類指數55﹒7和比上月高0﹒6個百分點,而8月份55﹒1更相對於

7月份所達51﹒7要高3﹒4個百分點,而7月份月環比大幅回落1﹒7個百分點,和6月份

亦跌1﹒6個百分點,情況似有初步回穩反彈之兆,不差者也。
非製造業PMI中之(三)業務活動預期指數於9月份達60﹒1,則較8月份大幅回落2

﹒8,未有延續8月份月環比回升2﹒1個百分點至63﹒9佳態,顯擴張過程中有反覆,又為

無可避免的發展形態,不用作杞人之憂天也。《資深財經評論員黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
表一:非製造業商務活動指數(經季節調整)
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2013
8月55﹒4
7月53﹒9
6月53﹒9
5月54﹒3
4月54﹒5
3月55﹒6
2月54﹒5
1月56﹒2
2102
12月56﹒1
11月55﹒6
10月55﹒5
9月53﹒7
8月56﹒3
7月55﹒6
6月56﹒7
5月55﹒2
4月56﹒1
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表二:建築業及服務業2013年8月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動61﹒5+253﹒9+1﹒455﹒4+1﹒5
新訂單55﹒7+0﹒652﹒8+2﹒953﹒4+2﹒5
中間投入價格53﹒5-2﹒757﹒5+0﹒156﹒7-0﹒4
收費價格50﹒7+0﹒550﹒6-0﹒950﹒6-0﹒6
業務活動預期60﹒1-2﹒8
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資料來源:中國國家統計局
資料整理:黎偉成
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