股市新談 - 彭偉新 2013年10月8日
仍有什麼概念可以炒？
近期港股的走勢雖然無明顯的方向，主要是美國的債務上限問題再次成為市場的焦點，在大部份投資者抱著觀望的態度下，港股的上升動力並不明顯，但同時又擔心美國債務上限一旦通過，環球股市將會出現較明顯的上升，到時若把手上所持有的股份拋售了的話，便會無法以較低的水平補回，因此，無論美股投資者也好，港股投資者也好，都不願意在現水平把手上的持股拋售，寧願利用期權合約作為對沖工具，因此，在買入期權合約的成本增加下，令到反映市場風險的VIX指數持續回升，由於投資者可以利用期權合約作為對沖市場風險的工具，因此，雖然大市無出現明顯的下跌，但並不可以當作是投資者無視後市的風險。
雖然近期大市的特性是炒股不炒市，而且投資者更專心地「煲」科技股及光伏類股份，雖然近期很確有大量的資金流入科技股中，特別是海外有大型的網絡股上市，令到市場氣氛非常熾熱，不過，對於筆者來說，很多的科技股現在的炒作原因主要仍然是憧憬未來新業務會帶來較快的盈利增長，又或者憧憬同行的估值上升下，便可以達到水漲船高的效果，因此，這種持續強勢的股份並非基於本身的質素改變，而是靠別人的價格上升，令到自己的估值相對便宜所帶來的上升動力，筆者認為有點「虛」所以，筆者即使見到仍然有很多的資金湧入相關的股份中，也未有推介該類股份，主要是擔心當市場的看法一旦出現改變時，遲上車的投資者便成為接火捧，到時即使如何扭盡六任勸該批投資者小心也可能成為耳邊風。
其實，除了科股的前景可以看好外，其實市場上仍然有很多的炒作概念，其中，如果投資者仍然記得的話，國務院曾在今年8月份時，對外發表了一份「關於促進信息消費擴大內需的若幹意見」，以及同期發表了「關於加快發展節能環保產業的意見」，由於投資者都是較為短線，該批股份在8月份曾被炒過一段時間後，便被市場所遺忘，不過，由於該等意見的主要方向仍然是以中央未來發展經濟下的其中一部份政策，因此，預期日後仍然會有其相關的配套措施推出，到時該等相關的股份相信會有一段較長的炒作期間，而這類股份相對起科技股的營運情況實在，同時，在政策的支持下，投資者的信心也會相對較大，投資者如果已持有較多比重的科技股，要再加注的話，不妨考慮一下相關的「政策」股。
京華山一研究部主管
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