對沖人生：投資是永久耐力賽 - 錢志健
■《追逐日光》作者明示暗示，去到某些位置，只是某種身份的假象。錢志健提供圖片
要在職場上突圍，付出的可能要很多。今年3月中才說到，中環有兩位金融工作者壓力爆煲，壯年離世，一位是前博時基金香港CEO李鍇(Keith Li)，另一位是前香港花旗金屬及採礦研究部主管Mark Liinamaa，他們先後因腦出血及心臟病發離世，令人傷感。你可能問，做得這些位置的仁兄，是否把生命壓縮如期權一樣，時間值損耗得很快？
投行工時長非人人捱到
同一天空下，投行高盛最近在心戰室領域，說到工作之餘也要找到平衡。我相信不只是高盛，投行新丁工時長、工作辛苦，早已廣為人知，為何留住好的新丁那麼困難？是否80、90後，真的「唔捱得」？是否入了「少林寺」兩三年，一撮人便會劈炮唔撈？高盛大談work life balance的重要性，的確，除了永遠有對手高薪挖角外，我相信更大的原因是，以投行作為終身事業，並非每個人那杯茶。
我有一位好友，在名牌長春藤學府拿到MBA及公共行政碩士，在剛才所講的投行世界工作十年多，最終選擇離開他認為的「困局」，在40歲前轉行。我這位朋友，在退休後曾經hea了一段時間。錢，他賺過不少，在港島也有數個收租物業，自己則住在500多呎自置單位，用兩年時間去世界的天涯海角，又考了一些他以往難以想像的牌照(如紅酒評賞、瑜伽導師初級牌等)。另一位好友，在歐資行做到結構產品部共同主管，也在40歲前決定劈炮唔撈，在電視台未播映衝上雲霄前，他也希望以玩票性質，去考機師牌照。你可能會問，Ed，這些案例都是「make up for lost time」，只是他們在「上半生」穀得太盡，burn out了，所以要找新方向。很大程度上，他們不需要征服每座高山，但他們希望找到下一個奮鬥目標，生命才可得到解脫。
年前看過一本好書，名叫《Chasing Daylight》，中譯名《追逐日光》，作者為Eugene O"Kelly是四大會計師行畢馬威(KPMG)的主席和CEO。當他得知自己患有腦癌後，生命只餘下約100天，感慨時日無多的他恍然大悟，在生命倒數最後的100天內，和不同的人「make up for lost time」，又是另一種解脫。我也喜歡《追逐日光》一書，因作者明示暗示，去到某些位置，只是某種身份的假象，值得一讀。
最後，短評操作，以「互動」進行：
問：北美股市越升越有，何時完結？
答：沒有人有水晶球，標普500指數由年初至今，已升約23%，而且沒有法規指令大市必須回調。我的觀察是，就算大市因QE或業績主導，令北美股市再飆升，普通人也只是半信半疑地參與，沒有像上世紀末，或2007至2008年那樣瘋狂。就算明知或有機會再破頂，也未必要每次征服每座高山！這或許是不少「後海嘯」投資者的心態！
市場參
與者情緒仍高漲
問：
問一句，美國升市勢頭還有correction？11月已到，要鎖定利潤嗎？
答：從CBOE VIX波幅指數(在落筆一刻報13.65)和恐慌指數角度而言，市場參與者情緒高漲，全世界也活在超級泡沫中；但怕投資者提前「close the books」，有人會善用固定波幅策略(collar strategy)，也有人提前cash out……還是那句，你不要每次征服每座高山，投資是永久耐力賽！
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
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