《大行報告》德銀：德永佳(00321.HK)中期業績遜預期 目標價降至7.7元
2013-11-25 11:23:40
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德銀指出，德永佳(00321.HK)-0.100 (1.222%)
沽空$1.08百萬;比率6.445%中期業績遜預期，反映增長前景疲弱，下調2014-16年盈測20.4%/17.2%/16.4%，基於集團過去5年平均市盈率11.3倍，該行將目標價由8.1元降至7.7元。雖然銷售下跌，但集團仍派發中期息，整體純利增長強勁，期內紡織業務毛利率改善，惟紡織業務銷售降，零售業務表現較預期疲弱，錄得虧損1.5億元，令該行感到意外。 管理層預期，紡織業務將隨著來自美國的訂單好轉而復甦，雖然該行認為集團業務有望復甦，惟零售方面存在很大不確定性。雖然該行留意到，集團2014年股息收益率約6%，維持強勁，管理層希望未來可進一步增加派息比率。但基於近日股價已反彈，整體回報上行空間有限，評級由「買入」降至「持有」。(ka/u)
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