《大行報告》野村首予中國信達(01359.HK)「買入」評級 目標價5.1元
2013-12-12 11:15:36
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野村首予中國信達(01359.HK)N/A (N/A)
「買入」評級，目標價定於5.1元，因該行認可內地資產管理公司的增長前景。該行認為，信達在目前內地經濟的下行週期，公司是可以選擇性地以折扣收購不良資產，因銀行相關的資管公司缺乏資本，預期公司能在經濟改善後，受惠資產價格上升。該行又指出，板塊中傾向選擇資管公司，多於券商及銀行。 該行認為，雖然很難預測不良資產會回復正常及其公允值的變動，但是預期信達的財務狀況會在短期有強勁增長，成為股價催化劑。該行預期，目前市場對內銀的看法較為審慎，應會對首家處理銀行資產的公司給予溢價，但相信要管理層展示出其執行能力後，才能證明這份溢價的價值。
該行預期，內地在未來10年會有10%-15%的貸款增長，不良貸款的規模界乎於1%-3%。以信達25%市佔率計算，不良貸款帶來的回報應有10%，比歷史平均的13%低。(bi/t)
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