對沖國度 - 黃國英 2013年12月12日
滬綜指走勢
短期挫折之後,暫時港股不會再加,亦不會做對沖,頂多是保護性質買Put。估計歐美股市表現不至於太差,否則周二晚也不會有如此多上升股份,而大量牛證被殺之後,亦應該不會有太大下跌動力,只是恒指仍然太貼近低位,完全乏力反攻,自己慣常打法,是至少見到有起色才入市,不會在跌浪中途動力澎湃的時候大注逆市吸納。
價外Call博勁升
經此一役,炒中資股的沮喪經驗又增加了一章,敵暗我明,謠言消息主導,勝算甚低。不過,今次並非太悲觀,始終長遠改革方向及新管理層是得到市場認同,而且市場經歷今年二月初中資股大逆轉後,追捧的信心未必太大,戰戰兢兢下,反而長線可能有較大上升空間。管理好挫敗感,吼機會再來,才是正確態度。
假如要入市,還是根據市場的口味行事,以內險股為首選,不過自己不想受股價上落的過程所折磨,很大機會下一次是會以明年三月到期的價外Call作為工具便算數,因為要博的話,也一定是博升浪出乎意料地強勁,而不是博短兵相接幾個巴仙的波幅,遠期Call時間值消耗低,遇上類似昨日的跌市,損失百分比是高,但只要正股真的回升,是保留了本利歸還機會,好過?正股震騰騰。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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