《大行報告》美銀美林升中海油服(02883.HK)目標價至28元 評級「買入」
2013-12-02 14:38:40
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美銀美林指出，天然氣工業雜誌《Upstream》於上月29日報道，中海油服(02883.HK)-0.300 (1.282%)
有新發展計劃，包括興建1座深水半潛式、2座自升式鑽井平台，料於明年2月交付。儘管管理層並無進一步確認上述交易，該行認為，交易發生的可能性大，相信集團會在明年1月的投資策略日披露有關詳情。 該行相信，儘管該潛在的三個新建設於2014-15年未有盈利貢獻，但料可改善集團中期增長前景，如落實，集團於明年上半年將有7個鑽井平台。該行維持集團2013-15年盈測，但將目標價由25元升至28元，意味2014年預測市盈率13.5倍，反映中期收入增長預測由7.5%增至10%，評級「買入」。
該行假設2015-18年資本開支較高，因計及55億元人民幣的建設費用。基於2013年手頭現金只得140億人民幣，而集團有可能在2014-15年進一步收購二手鑽井平台，以滿足需求，帶動即時盈利增長，因此存在配股集資的可能性，或導致2014/15年每股盈利下降17%。不過相信部份有關影響可被深水半潛式及自升式鑽井平台帶來每年盈利增長3-5%及1-2%所抵消。(ka/t)
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