《大行報告》美銀美林首予卡賓(02030.HK)「買入」評級 上望3.15元
2013-12-02 12:06:59
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美銀美林表示，首予卡賓(02030.HK)-0.030 (1.195%)
「買入」評級，目標價3.15元，相當於2014年預測市盈率8倍。卡賓是中國的領先時尚休閒男裝公司，市場中排第三，以2012年的零售收益計，集團佔時尚休閒男裝市場約2.7%。該行認為卡賓具長期增長潛力，因其能提供別豎一格的產品，加上銷售網絡仍有很大的拓展空間。不計政府補助，相信卡賓2013至2015的核心盈利將增29%、24%及18%。 美銀美林稱，卡賓主要具備四項競爭優勢，包括設計能力強大及產品差異化較大、為快速增長的時尚休閒男裝領域中主要的參與者、對所有銷售網絡提供完整的企業資源規劃(ERP)，且擁有忠實的客戶群。
該行指，截至2013年6月30日，卡賓在內地只有915間門店，數目只為主流男裝品牌的三份一。該行認為，卡賓仍處初期發展，較集中於內地中及南部。相信有很大的滲透空間。卡賓現價相當於2014年預測市盈率6.5倍，估值吸引，較中國利郎(01234.HK)-0.060 (1.154%)
沽空$30.76萬;比率21.692%折讓25%。預料2013-15年，卡賓的盈利年均複合增長率達21%(利郎：11%)，與利郎的折讓將可收窄。另外男裝領域迎來估值重估，亦對卡賓股價有利。(na/) 大行報告 舊文